Os resultados do 1T25 da Isa Energia (ISAE4) vieram abaixo das expectativas do mercado. O lucro líquido reportado foi de R$ 337 milhões, representando uma queda de 17% em relação ao mesmo período do ano passado. O resultado ficou aquém da projeção da Bloomberg, que estimava um lucro de R$ 392 milhões.
Segundo a diretora financeira da companhia, Silvia Wada, essa retração no lucro está associada principalmente ao aumento da depreciação, ocasionado pela revisão tarifária realizada em 2024 e pela maior base de ativos. Além disso, o endividamento da empresa aumentou com o objetivo de sustentar seus projetos de crescimento, o que também pressionou os resultados.
Receita e EBITDA mostram leve avanço
Apesar da queda no lucro, os resultados do 1T25 da Isa Energia mostraram um crescimento na receita operacional líquida, que subiu 2,1% a/a e alcançou R$ 1,1 bilhão. O EBITDA, por sua vez, totalizou R$ 923 milhões, um aumento de 3% em relação ao primeiro trimestre de 2024. A margem EBITDA ficou em 81,57%, avanço de 0,63 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior.
Segundo a companhia, quatro pilares sustentaram esse resultado operacional positivo: o reajuste inflacionário da Receita Anual Permitida (RAP) para o ciclo 2024/2025; a entrada em operação de novos projetos greenfield e melhorias na infraestrutura nos últimos 12 meses; um rigoroso controle de custos e despesas; e a redução de custos com entidades de previdência privada.
Investimentos e endividamento em alta
A Isa Energia também apresentou crescimento expressivo em seus investimentos. Foram investidos R$ 1 bilhão no trimestre, um aumento de 32% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse montante foi direcionado à ampliação da capacidade operacional da companhia, com novos projetos de transmissão e reforços na rede já existente.
Em contrapartida, a dívida bruta cresceu 12,6% no comparativo trimestral, totalizando R$ 14,95 bilhões. O aumento da alavancagem se deu, principalmente, em função da 18ª emissão de debêntures e do quarto desembolso do BNDES, realizado em janeiro deste ano, no valor de R$ 82,1 milhões. Ainda assim, a gestão destacou que a estrutura de capital segue controlada, considerando a rentabilidade dos ativos em implantação.
Análise de desempenho e visão da gestão
Para o CEO da Isa Energia, Rui Chammas, os resultados do 1T25 demonstram que a empresa está no caminho certo. Segundo ele, a estratégia da companhia tem como foco o crescimento sustentável e a geração de valor a partir de uma base de ativos estável e da execução disciplinada de investimentos. “(São) resultados, na minha visão, positivos, alinhados com uma empresa que desenhou uma estratégia e vem executando muito bem, e que a partir de uma base estável está conseguindo adicionar crescimento rentável ao mesmo tempo que presta bom serviço para a sociedade”, afirmou Chammas.
Os resultados operacionais reforçam a capacidade da companhia de manter margens robustas e aumentar o EBITDA, mesmo diante de pressões financeiras e aumento da base de ativos. A gestão da Isa Energia sinalizou que o foco nos próximos trimestres será a entrega de projetos com alto retorno, acompanhados de uma política prudente de endividamento.
Desafios e perspectivas para os próximos trimestres
O principal desafio da Isa Energia para os próximos trimestres será manter o equilíbrio entre o crescimento via investimentos e a saúde financeira da companhia. A elevação da dívida pode pressionar o resultado líquido, como visto neste trimestre, mas também demonstra a ambição da empresa em ampliar sua presença no setor de transmissão.
Com uma carteira de projetos robusta e margens operacionais consistentes, a expectativa é que a Isa Energia volte a apresentar recuperação nos lucros à medida que os novos ativos entrem em operação plena. A empresa segue posicionada de forma estratégica no setor elétrico, com ativos de longo prazo e receitas reguladas que oferecem previsibilidade.
Além disso, a agenda de inovação e eficiência operacional permanece como prioridade, com foco em digitalização, gestão de ativos e sustentabilidade. A empresa também continua a avaliar oportunidades de crescimento inorgânico, incluindo novos leilões de concessão e possíveis aquisições estratégicas.
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Resultados do 1T25 da Isa Energia reforça crescimento estruturado
Os resultados do 1T25 da Isa Energia reforçam o compromisso da companhia com o crescimento estruturado, mesmo diante de desafios conjunturais como aumento de depreciação e maior endividamento. Embora o lucro tenha ficado aquém das expectativas, os indicadores operacionais mostram resiliência e eficiência na gestão.
A manutenção de margens saudáveis, o controle de despesas e os avanços em novos projetos são pontos que merecem atenção dos investidores e podem indicar retomada mais forte nos próximos trimestres. A Isa Energia segue como um player relevante no setor elétrico nacional, com base sólida para entregar valor sustentável.
