Autoridades chinesas liberam novos estímulos, mas não há medidas concretas para impulsionar a economia e o consumo interno, deixando investidores descontentes, pois dados de atividade fracos aumentam a pressão sobre as autoridades para agir.
A atividade manufatureira na segunda maior economia do mundo caiu pelo quarto mês consecutivo em julho, enquanto os setores de serviços e construção se equilibraram à beira da contração, mostraram pesquisas oficiais, ameaçando as perspectivas de crescimento para o terceiro trimestre.
Mas os funcionários em uma coletiva de imprensa convocada pelo planejador estatal deram apenas promessas vagas de “estudar e formular políticas”, desapontando as esperanças de que mais estímulos estivessem iminentes depois de dicas positivas de uma reunião do Politburo neste mês – e uma onda de alta no mercado de ações que se seguiu.
A segunda maior economia do mundo cresceu a um ritmo lento no segundo trimestre, à medida que a demanda se enfraqueceu no mercado interno e externo, e alguns analistas agora alertam que a meta de crescimento econômico do governo em torno de 5% pode estar em risco pelo segundo ano consecutivo.
Muitos analistas dizem que os formuladores de políticas podem ser relutantes em oferecer qualquer estímulo agressivo para impulsionar o consumo interno, no entanto, devido a preocupações com os crescentes riscos de dívida, apesar da urgência da tarefa.
Os dados mostraram que a atividade no setor de construção da China, um grande empregador em meio a uma crise de desemprego generalizada, está em seu nível mais fraco desde que as interrupções relacionadas à COVID-19 no local de trabalho dissiparam em torno de fevereiro, de acordo com o índice oficial de gerentes de compras (PMI) do Escritório Nacional de Estatísticas.
“A forte queda na atividade da construção é um sinal preocupante de um potencial efeito dominó no setor imobiliário”, disse Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit.
“Enquanto isso, estamos vendo melhorias nos níveis de estoque, o que sugere que, com o desesmbalsamento se aproximando do fim, o setor manufatureiro da China atingiu o fundo do poço no segundo trimestre”, acrescentou.
O PMI manufatureiro subiu para 49,3 em julho de 49,0 em junho, mas ainda ficou abaixo da marca de 50 pontos que separa expansão de contração.
A última vez que esse indicador apontou para contração por mais de três meses consecutivos foi entre maio e outubro de 2019, antes da pandemia, o que sugere que o pessimismo entre os gerentes de fábrica se tornou especialmente persistente.
O PMI não manufatureiro, que incorpora subíndices para a atividade do setor de serviços e construção, caiu para 51,5 de 53,2 em junho, enquanto o subíndice para construção caiu de um pico de 65,6 em março para 51,2 neste mês.
Os principais líderes da China se comprometeram no início deste mês a intensificar o apoio da política econômica, concentrando-se na expansão da demanda interna, no aumento da confiança e no controle dos riscos, disse o Politburo, um órgão de decisão superior do Partido Comunista governante.
Mas investidores estrangeiros dizem que as palavras dos formuladores de políticas precisarão ser acompanhadas de ações substantivas, especialmente em torno da solução do problema do setor imobiliário do país, que está há muito tempo doente e com uma grande dívida, antes que a confiança se recupere.
As compras líquidas de ações estrangeiras na China para o ano permanecem em torno de 230 bilhões de yuans (32,2 bilhões de dólares), tendo praticamente parado depois de um influxo líquido de 186 bilhões de yuans no primeiro trimestre, quando a economia perdeu seu ímpeto pós-pandêmico.
As empresas multinacionais também estão buscando melhores incentivos financeiros ou in-kind e garantias sobre um ambiente regulatório cada vez mais imprevisível.
As medidas de apoio anunciadas na segunda-feira pelo Conselho de Estado da China, que visam o consumo interno em áreas como veículos elétricos, habitação e turismo, foram bem aquém do estímulo específico que os investidores exigiram.
Os dados do PMI reforçaram o papel fundamental que o consumo interno teria de desempenhar na revitalização da recuperação, com uma leitura para novos pedidos de exportação mostrando um ritmo de queda mais acelerado.
O sub-índice geral de novos pedidos do PMI também mostrou uma contração em julho, embora a um ritmo mais lento do que no mês anterior, o que “sugere uma pressão descendente adicional nos próximos meses”, disse Dan Wang, economista-chefe do Hang Seng Bank China.
Os investidores estão esperando por medidas mais concretas do governo chinês para impulsionar a economia, como cortes de impostos e subsídios para empresas. No entanto, as autoridades têm sido cautelosas em oferecer estímulos, temendo que isso possa alimentar a inflação e os riscos de dívida.
“Olhando para o futuro, a política de apoio é necessária para evitar que a economia da China entre em recessão”, disse Julian Evans-Pritchard, da Capital Economics. “Mas é importante que o apoio seja direcionado de forma eficaz para áreas que realmente precisam dele, como o setor imobiliário.”
A China enfrenta uma série de desafios econômicos, incluindo uma desaceleração do crescimento, uma dívida crescente e uma crise no setor imobiliário. Os formuladores de políticas estão lutando para encontrar o equilíbrio certo entre estimular a economia e evitar os riscos de dívida.
Os dados do PMI sugerem que a economia chinesa ainda está lutando, e que os formuladores de políticas terão um trabalho árduo pela frente para evitar uma recessão.
