A economia da China cresceu a um ritmo fraco no segundo trimestre, à medida que a demanda interna e externa enfraqueceu. O crescimento pós-COVID está desacelerando rapidamente, elevando a pressão sobre os formuladores de políticas para entregar mais estímulos para apoiar a atividade.
As autoridades chinesas enfrentam uma tarefa difícil em tentar manter a recuperação econômica nos trilhos e conter o desemprego, já que qualquer estímulo agressivo poderia alimentar os riscos de dívida e distorções estruturais.
O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu apenas 0,8% no trimestre de abril a junho em relação ao trimestre anterior, em base sazonal, segundo dados divulgados pela National Bureau of Statistics (NBS) na segunda-feira (17), ante as expectativas dos analistas em uma pesquisa da Reuters de um aumento de 0,5% e em comparação com um crescimento de 2,2% no primeiro trimestre.
Em base anual, o PIB expandiu 6,3% no segundo trimestre, acelerando de 4,5% nos três primeiros meses do ano, mas o ritmo ficou bem abaixo da previsão de crescimento de 7,3%.
O ritmo anual foi o mais rápido desde o segundo trimestre de 2021, embora tenha sido fortemente influenciado pelas dores econômicas causadas pelos lockdowns rigorosos contra a COVID-19 em Xangai e em outras grandes cidades no ano passado.
“Os dados sugerem que o boom pós-COVID da China está claramente terminado”, disse Carol Kong, economista do Commonwealth Bank of Australia em Sydney.
“Os indicadores de alta frequência estão subindo em relação aos números de maio, mas ainda pintam um quadro de recuperação fraca e vacilante, e ao mesmo tempo o desemprego entre os jovens está atingindo níveis recordes.”
Os últimos dados aumentam o risco de a China não atingir sua modesta meta de crescimento de 5% para 2023, dizem alguns economistas.
Dados mais oportunos de junho, que foram divulgados junto com os números do PIB, mostraram que as vendas no varejo da China cresceram 3,1%, desacelerando acentuadamente de um salto de 12,7% em maio. Os analistas esperavam um crescimento de 3,2%.
O crescimento da produção industrial inesperadamente acelerou para 4,4% no mês passado, de 3,5% em maio, mas a demanda continua morna.
O investimento em ativos fixos privados encolheu 0,2% no primeiro semestre, em contraste com o crescimento de 8,1% no investimento por entidades estatais, sugerindo fraca confiança do setor privado.
Dados recentes mostraram uma recuperação pós-COVID em rápida desaceleração, com as exportações caindo o mais no ano em três anos devido à demanda interna e externa em baixa, enquanto uma longa recessão no importante mercado imobiliário tem minado a confiança.
O fraco momentum geral e os riscos de recessão global aumentaram as expectativas de que os formuladores de políticas precisarão fazer mais para apoiar a segunda maior economia do mundo.
As autoridades provavelmente lançarão mais medidas de estímulo, incluindo gastos fiscais para financiar grandes projetos de infraestrutura, mais apoio aos consumidores e empresas privadas, e algum afrouxamento da política imobiliária, disseram insiders da política e economistas.
Mas uma reviravolta rápida é improvável, dizem analistas.
Todos os olhos estão voltados para uma esperada reunião do Politburo no final deste mês, quando os principais líderes poderão traçar o curso da política para o resto do ano.
SEM ‘BALA DE PRATA’
As ações asiáticas caíram, enquanto o yuan chinês se desvalorizou após os dados desanimadores.
Enquanto a China está em caminho de atingir sua modesta meta de crescimento de 2023, há riscos de que a meta anual não seja alcançada pelo segundo ano consecutivo.
“Foi um número bastante decepcionante de apenas 6,3%, o que claramente mostra que o momentum está desacelerando”, disse Alvin Tan, chefe de estratégia de FX da Ásia do RBC Capital Markets em Cingapura.
“Nesse ritmo de desaceleração, agora há um risco real de que a meta de crescimento de 5% não seja alcançada – esse 5% pode não ser alcançado se a economia continuar a desacelerar nesse ritmo. Então, acho que isso aumenta a urgência de um apoio mais forte em breve.”
A economia da China cresceu apenas 3% no ano passado devido aos controles da COVID, muito abaixo da meta oficial.
A maioria dos analistas diz que os formuladores de políticas não são propensos a entregar qualquer estímulo agressivo devido a preocupações com o crescimento da dívida.
No entanto, uma desaceleração mais profunda poderia gerar mais perdas de empregos e alimentar os riscos de deflação, o que minaria ainda mais a confiança do setor privado.
A taxa de desemprego entre os jovens subiu para 21,3% em junho, de 20,8% em maio, um novo recorde, à medida que os recém-formados disputavam ofertas limitadas durante a temporada de recrutamento.
O setor imobiliário da China, que representa cerca de um quarto da economia, segue em forte queda, com os preços dos novos imóveis parando de subir em junho.
Um alto funcionário do banco central disse na sexta-feira que o banco usará ferramentas de política como a taxa de reserva compulsória (TRC) e a facilidade de empréstimos de médio prazo para enfrentar os desafios econômicos.
No mês passado, o banco central cortou sua taxa de juros de referência em 10 pontos-base.
Alguns observadores da China culpam os “efeitos cicatrizantes” causados por anos de medidas rigorosas contra a COVID e restrições regulatórias nos setores imobiliário e de tecnologia, apesar dos recentes esforços oficiais para reverter algumas das restrições para apoiar a economia.
Alguns economistas alertaram para o risco de uma recessão do balanço patrimonial, à medida que os lares e empresas chineses acumulam poupanças e reduzem o endividamento e os gastos após três anos de restrições da COVID.
“Esperamos ver um afrouxamento da política monetária nos próximos meses e apoios fiscais direcionados a setores-chave, incluindo o setor imobiliário e a construção”, disse Harry Murphy Cruise, economista da Moody’s Analytics, em um comunicado.
“Mas esse apoio extra não será uma bala de prata. Cada vez mais, 2023 parece ser um ano para esquecer para a China.”
