Mesmo após uma impressionante valorização de 70% em 2025, as ações do Bradesco (BBDC4) seguem no radar de analistas como uma oportunidade atrativa. O movimento forte de recuperação levou os papéis de volta ao patamar observado em 2022, após um período de fragilidade nos lucros e forte liquidação na Bolsa.
Apesar do rali expressivo, o Banco Safra mantém recomendação de compra para BBDC4 e elevou o preço-alvo para R$ 24, o que ainda representa um potencial de valorização de cerca de 23% em relação aos níveis atuais.
Rentabilidade ainda tem espaço para crescer
De acordo com os analistas Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, o desempenho recente da ação se deve principalmente ao crescimento de receitas em 2025. Para os próximos anos, a aposta recai sobre a melhoria da eficiência operacional como motor do lucro.
Com isso, o Safra projeta um lucro líquido de R$ 24,6 bilhões para 2025 e de R$ 29 bilhões para 2026, com um retorno sobre patrimônio (ROE) estável na faixa de 19% a longo prazo.
Qualidade da carteira e controle de custos
A estratégia do Bradesco tem se baseado na substituição de operações de crédito de menor qualidade por ativos mais seguros, o que deve beneficiar diretamente a margem com clientes (NIM), prevista para 9,1% no próximo ano.
O banco também espera uma leve alta no resultado financeiro com o mercado (NII), impulsionado pela manutenção das taxas de juros em patamares elevados. Segundo as projeções, o NII ajustado ao risco deve crescer 17% em 2026, um ritmo um pouco abaixo do observado em 2025, mas ainda considerado sólido.
Do lado das despesas, o Bradesco vem promovendo ajustes estruturais importantes, como a redução no número de agências (-13%) e pontos de atendimento (-39%) em relação ao mesmo período do ano passado. Essa reestruturação tem contribuído para conter os custos operacionais.
Pressão pontual sobre pessoal e provisões
O relatório do Safra aponta que o aumento recente nas despesas com pessoal foi impulsionado pelo crescimento da participação nos lucros, que disparou 50% em base anualizada. No entanto, a expectativa é de que essa pressão diminua nos próximos trimestres, já que se trata de um efeito não recorrente, ligado à recuperação dos resultados.
As despesas com provisões legais também devem se estabilizar, acompanhando o fim do ciclo de enxugamento da estrutura física do banco.
Segmento de seguros segue como destaque
A Bradesco Seguros continua desempenhando papel importante na recuperação da companhia. Com ROE entre 22% e 25%, a operação mantém resultados robustos, com expectativa de crescimento de 4% em 2026, mesmo diante de uma base comparativa mais desafiadora.
Por ora, a receita da seguradora tem sido impactada por investimentos na expansão da rede hospitalar, mas o Safra acredita que esse efeito tende a arrefecer, permitindo ao caixa da unidade voltar a crescer e fortalecer o desempenho financeiro do conglomerado.
