A FS Bio divulgou seus resultados para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025 (Resultados 2T25 FS Bio), e os números são um marco na trajetória de recuperação da companhia. Com um EBITDA recorde de R$ 752 milhões, a empresa registrou uma alta de 89% em relação ao 1T25 e um salto impressionante de 244% frente ao 2T24, reafirmando sua posição de liderança no setor de bioenergia.
Esse desempenho foi impulsionado por fatores operacionais e de mercado. O preço do milho, uma de suas principais matérias-primas, caiu 10% t/t e 22% a/a, enquanto os preços do etanol aumentaram 10% t/t e 29% em relação ao 4T24. Essas dinâmicas, combinadas ao maior processamento de milho (+14% a/a) e ao crescimento nas vendas de etanol (+10% t/t e +22% a/a), levaram as margens a se recuperarem para R$ 1,29/L, muito acima dos R$ 0,40/L registrados na safra anterior e dos R$ 0,76/L do trimestre anterior.
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Redução de Alavancagem nos Resultados 2T25 FS Bio
Além do forte desempenho operacional, os Resultados 2T25 FS Bio mostram progresso significativo na redução da alavancagem financeira. Após atingir um pico de 7,4x dívida líquida/EBITDA no 1T25, a alavancagem caiu para 4,91x no 2T25. Isso reflete o impacto positivo do crescimento do EBITDA acumulado nos últimos 12 meses.
Embora a dívida líquida tenha subido de R$ 6,4 bilhões para R$ 6,9 bilhões, o aumento foi atribuído principalmente ao consumo sazonal de capital de giro, com um incremento de R$ 560 milhões em estoques. Ajustando a dívida líquida pelos estoques correntes, o valor teria caído de R$ 4,99 bilhões no 1T25 para R$ 4,58 bilhões no 2T25, reforçando a eficiência na gestão de recursos pela FS Bio.
Cenário de Preços de Milho e Etanol Beneficia a FS Bio
Os preços favoráveis de milho e etanol foram fatores decisivos para os Resultados 2T25 FS Bio. A empresa conseguiu assegurar preços de milho a R$ 42,08 por saca para a safra 2024/25, uma redução significativa frente aos R$ 51,94 por saca da safra anterior. Mais de 50% da necessidade de milho para o próximo ano já está garantida a valores semelhantes, proporcionando previsibilidade para os próximos trimestres.
O mercado de etanol, por sua vez, permanece aquecido, com preços sustentados pelo equilíbrio entre oferta e demanda. A recuperação significativa dos preços ao longo do ano beneficiou diretamente a FS Bio, e as indicações para o terceiro trimestre de 2025 apontam para preços ainda mais elevados.
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Medidas de Gestão Financeira da FS Bio
A FS Bio implementou ações estratégicas para fortalecer sua estrutura de capital, como parte dos esforços de desalavancagem destacados nos Resultados 2T25 FS Bio.
Entre as medidas, a empresa recomprou R$ 152 milhões em CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio), aproveitando um desconto de 5,3% sobre o valor de face. Essa ação visou reforçar a confiança do mercado após boatos que geraram preocupações infundadas entre investidores de varejo.
Além disso, a FS Bio optou por resgatar antecipadamente US$ 101 milhões de bonds com vencimento em 2025, a um preço de 102,5%. Ambas as operações foram realizadas com o caixa disponível da empresa, que encerrou o trimestre com R$ 3,4 bilhões.
Por fim, a FS Bio assinou uma nova linha de crédito incentivada de R$ 500 milhões com o BNDES, que ainda não foi utilizada. Esse recurso está disponível caso a empresa decida avançar com novos projetos de expansão no futuro.
Perspectivas Promissoras para a FS Bio
Os Resultados 2T25 FS Bio reforçam a perspectiva otimista da empresa para o restante do ano fiscal de 2025, que se encerra em março de 2025. A administração acredita que a alavancagem pode cair para menos de 3x EBITDA/dívida líquida, criando espaço para novos avanços estratégicos.
Entre os planos futuros, destacam-se:
- Retomada de Dividendos: A FS Bio indicou que os pagamentos podem ser retomados, após uma pausa desde o 3T24, caso a alavancagem permaneça abaixo de 3x.
- Expansão Operacional: A companhia considera construir uma nova planta em Primavera do Leste, ampliando sua capacidade de produção para atender à crescente demanda por biocombustíveis.
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A combinação de preços competitivos de milho e etanol, aliada a uma gestão financeira eficiente, prepara o terreno para um crescimento sustentável no próximo ano.
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