Os fundos de hedge aumentaram suas apostas pessimistas sobre o dólar em mais de US$ 7 bilhões em uma semana, e agora estão com a maior posição líquida curta do dólar em mais de dois anos. A mudança se deveu principalmente a mudanças nas posições líquidas em euros e ienes, e ocorre antes das decisões de política monetária do Federal Reserve, do Banco Central Europeu e do Banco do Japão.
Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para a semana até 18 de julho mostram que os especuladores aumentaram sua posição líquida curta do dólar contra uma série de moedas do G10 e emergentes para US$ 20,6 bilhões, de US$ 13,17 bilhões na semana anterior.
É a aposta mais substancial sobre o dólar caindo desde março de 2021, e marca a 37ª semana consecutiva em que os fundos estão com posição líquida curta.
A mudança pessimista de US$ 7,4 bilhões na posição geral do dólar dos fundos foi a maior desde março de 2020, e foi em grande parte explicada pelos movimentos de US$ 5,8 bilhões e US$ 2,3 bilhões nas posições em euros e ienes, respectivamente.
Ser “curto” em um ativo é essencialmente uma aposta de que ele cairá de valor, enquanto ser “longo” é efetivamente uma aposta de que ele se apreciará. Os investidores costumam usar contratos futuros para hedgear posições, mas os dados da CFTC costumam ser uma boa indicação da visão direcional dos fundos de hedge em um determinado ativo.
O valor da posição curta dos fundos em dólares é grande, mas não extremo. Era muito maior por longos períodos em torno de 2006-2008, 2010-2011 e 2020-2021, e ainda é apenas metade das apostas recordes em 2011, que superaram US$ 40 bilhões.
Mas a posição líquida longa do euro está se aproximando dos níveis recordes, talvez não seja uma surpresa total dado que o euro ponderado pelo comércio na semana passada atingiu seu nível mais forte de todos os tempos.
Os fundos aumentaram sua posição líquida longa em quase 40.000 contratos para pouco menos de 180.000 contratos, aproximando-se do recorde de mais de 200.000 contratos em agosto de 2020.
Isso é uma aposta de US$ 25 bilhões no euro subindo.
É uma história diferente com o iene, onde os fundos ainda estão muito vendidos, mas reduziram significativamente essa aposta na semana encerrada em 18 de julho. No início deste mês, sua posição líquida curta era a maior em cinco anos e meio.
Somente obteremos a imagem completa da posição dos fundos da CFTC antes da decisão dos bancos centrais do G3 com os dados para a semana que termina em 25 de julho, que serão divulgados após as decisões de política.
No entanto, o último instantâneo para a semana encerrada em 18 de julho sugere que os especuladores podem estar se posicionando para um Fed mais dovish em relação ao BCE, e estão reduzindo uma grande e lucrativa posição curta em ienes.
Os dados da CFTC sugerem que os especuladores estão se tornando mais pessimistas sobre o dólar americano. Isso pode ser devido a uma série de fatores, incluindo o aumento da inflação, o ritmo mais lento do crescimento econômico e as perspectivas incertas para o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve.
