Um analista da Fitch Ratings alertou que o setor bancário dos EUA está se aproximando de outra fonte de turbulência – o risco de amplas rebaixamentos de rating em dezenas de bancos dos EUA que poderiam até mesmo incluir o JPMorgan Chase.
A agência de classificação cortou sua avaliação da saúde do setor em junho, uma medida que o analista Chris Wolfe disse que passou sem destaque porque não desencadeou rebaixamentos de rating em bancos.
Mas outro rebaixamento de um grau da pontuação do setor, para A+ de AA-, forçaria a Fitch a reavaliar as classificações de cada um dos mais de 70 bancos dos EUA que cobre, disse Wolfe à CNBC em uma entrevista exclusiva na sede da empresa em Nova York.
“Se tivéssemos que mudar para A+, isso recalibraria todas as nossas medidas financeiras e provavelmente se traduziria em ações de rating negativas”, disse Wolfe.
As empresas de rating de crédito que são confiáveis pelos investidores de títulos têm abalado os mercados recentemente com suas ações. Na semana passada, a Moody’s rebaixou 10 pequenos e médios bancos e alertou que cortes poderiam vir para outros 17 credores, incluindo instituições maiores como Truist e U.S. Bank. No início deste mês, a Fitch rebaixou o rating de crédito de longo prazo dos EUA por causa da disfunção política e da crescente dívida, uma medida que foi desacreditada por líderes empresariais, incluindo o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon.
Desta vez, a Fitch está determinada a sinalizar ao mercado que os rebaixamentos dos bancos, embora não sejam uma conclusão inevitável, são um risco real, disse Wolfe.
A ação da empresa em junho levou a pontuação do setor de “ambiente operacional” para AA- de AA devido à pressão sobre o rating de crédito do país, lacunas regulatórias expostas pelos falimentos de bancos regionais em março e incerteza em torno das taxas de juros.
O problema criado por outro rebaixamento para A+ é que a pontuação do setor seria então inferior a alguns de seus principais credores. Os dois maiores bancos dos EUA por ativos, JPMorgan e Bank of America, provavelmente seriam cortados para A+ de AA- neste cenário, já que os bancos não podem ser classificados mais alto do que o ambiente em que operam.
E se instituições de topo como o JPMorgan forem cortadas, então a Fitch seria forçada a pelo menos considerar rebaixamentos nas classificações de todos os seus pares, de acordo com Wolfe. Isso poderia potencialmente empurrar alguns credores mais fracos para perto do status de não investimento.
As ações de credores como JPMorgan, Bank of America e Citigroup caíram no premarket trading na terça-feira.
Dificuldades decisões Por exemplo, o BankUnited, de Miami Lakes, Flórida, com BBB, já está na parte inferior do que os investidores consideram investimento grau. Se a empresa, que tem uma perspectiva negativa, cair outro grau, ela estará perigosamente perto de uma classificação não de investimento.
Wolfe disse que não queria especular sobre o momento desta possível mudança ou seu impacto nas empresas com classificação inferior.
“Teríamos que tomar algumas decisões, tanto em um nível absoluto quanto relativo”, disse Wolfe. “Em um nível absoluto, pode haver alguns bancos BBB- onde já descontamos muitas coisas e talvez eles possam manter sua classificação.”
O JPMorgan não quis comentar este artigo, enquanto o Bank of America e o BankUnited não responderam imediatamente a mensagens pedindo comentários.
Em termos do que poderia levar a Fitch a rebaixar o setor, o maior fator é o caminho das taxas de juros determinado pelo Federal Reserve. Alguns analistas de mercado disseram que o Fed pode já ter terminado de aumentar as taxas e pode cortá-las no próximo ano, mas isso não é uma conclusão inevitável. Taxas mais altas por mais tempo do que o esperado pressionariam as margens de lucro do setor.
“O que não sabemos é, onde o Fed para? Porque isso vai ser um input muito importante para o que significa para o sistema bancário”, disse ele.
Uma questão relacionada é se os defaults de empréstimos do setor aumentarem além do que a Fitch considera um nível historicamente normal de perdas, disse Wolfe. Os defaults tendem a aumentar em um ambiente de alta de juros, e a Fitch tem expressado preocupação com o impacto dos defaults de empréstimos de escritórios em bancos menores.
“Isso não deveria ser chocante ou alarmante”, disse ele. “Mas se estivermos excedendo [as perdas normalizadas], é isso que talvez nos leve a um ponto de inflexão.”
O impacto de tais rebaixamentos em massa é difícil de prever.
