Primeiramente, vamos aos fatos:
- Estamos com a taxa Selic na máxima (14,75%). Os juros acabam de atingir o maior patamar dos últimos 20 anos. Uma taxa bem restritiva que afasta investimentos em ativos de risco e na economia real.
- No cenário externo temos uma guerra comercial e tarifária entre as 2 maiores potências globais que afastou a bolsa americana das máximas.
- A Petrobrás (a segunda maior empresa dentro do índice) vem sofrendo com a queda recente do petróleo e está longe das máximas.
- A Vale (o maior peso) também está longe de estar vivendo um momento de euforia. É outra que precisa subir muito para chegar no seu topo.
- Empresas consideradas de qualidade com altas margens e crescimento negociam a menos de 10x lucro.
- A inflação corrente e a projetada continuam persistentemente acima da meta do Banco Central.
- O fiscal do país continua deteriorado e as taxas de NTN-B continuam historicamente altas, apesar de terem tido ligeira queda nas últimas semanas.
- Depois de anos de resgates, a indústria de fundos está com alocações mínimas em bolsa
- Estamos há 4 anos praticamente sem um IPO no Brasil.
E mesmo com tudo isso, o índice Ibovespa acaba de atingir um novo topo histórico no dia de ontem (13/5/2025) ao bater 139.123 pontos. Poucos estão entendendo esse movimento.
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Poucas vezes vimos um cenário de máximas com múltiplos tão amassados.
Por outro lado, as empresas continuam apresentando resultados fortes. Mesmo no cenário de juros restritivos.
O movimento recente tem sido motivado pela entrada de capital estrangeiro por aqui.
Lembre-se, o mercado antecipa o futuro e lutar contra o fluxo não costuma ser uma boa ideia.
