A China está entrando em uma era de crescimento econômico muito mais lento, semelhante ao período das “décadas perdidas” do Japão, quando os preços dos consumidores e os salários ficaram estagnados por uma geração, um contraste gritante com a inflação rápida que se observa em outros lugares.
A recuperação da China após a pandemia desacelerou depois de um início rápido no primeiro trimestre, à medida que a demanda interna e externa enfraqueceu e uma série de políticas para apoiar a economia não conseguiram sustentar a atividade.
O índice de preços ao consumidor (CPI) caiu 0,3% ano a ano em julho, segundo dados do National Bureau of Statistics (NBS). Foi a primeira queda desde fevereiro de 2021.
O índice de preços ao produtor (PPI) caiu por décimo mês consecutivo, caindo 4,4%, mais rápido do que a queda de 4,1% prevista.
A China é a primeira economia do G20 a reportar uma queda anual no índice de preços ao consumidor desde a última leitura negativa do Japão em agosto de 2021, e a fraqueza acrescenta aos receios sobre o impacto nos negócios entre os principais parceiros comerciais.
“Para a China, a divergência entre a manufatura e os serviços está cada vez mais clara, o que significa que a economia crescerá em duas velocidades no resto de 2023, especialmente com o problema do setor imobiliário reemergindo”, disse Gary Ng, economista sênior do Asia Pacific na Natixis. “Isso também mostra que a recuperação econômica da China, que foi mais lenta do que o esperado, não é forte o suficiente para compensar a demanda global mais fraca e elevar os preços das commodities.”
Os dados vêm um dia depois que os números do comércio mostraram que as exportações e importações caíram em julho, e seguem uma série de relatos sobre mais problemas de dívida no gigante setor imobiliário da China. Consumidores e empresas preocupados estão acumulando dinheiro em vez de gastá-lo ou investi-lo, apesar das taxas de juros mais baixas.
As ações asiáticas recuaram na quarta-feira, conforme os dados de preços da China confirmaram que sua recuperação econômica estava perdendo força.
Os preços anêmicos da China contrastam fortemente com a inflação avassaladora que a maioria das outras grandes economias viu, o que forçou os bancos centrais a elevar rapidamente as taxas de juros.
No entanto, há sinais de que a inflação global pode estar chegando ao pico e, em alguns casos, recuando. O Brasil cortou as taxas de juros pela primeira vez em três anos em meio a condições inflacionárias mais benignas.
Beijing estabeleceu uma meta de inflação ao consumidor de cerca de 3% para este ano, o que seria um aumento em relação aos 2% registrados em 2022, e por enquanto as autoridades estão minimizando as preocupações sobre a deflação.
Liu Guoqiang, vice-governador do banco central, disse no mês passado que não haveria riscos de deflação na China no segundo semestre do ano, mas observou que a economia precisa de tempo para retornar ao normal após a pandemia.
A queda do CPI da China em julho foi principalmente causada por uma aceleração nas quedas dos preços da carne de porco para 26%, de 7,2%, devido a uma combinação de fraca demanda em um momento de ampla oferta. Na base mensal, o CPI subiu 0,2%, contrariando as expectativas de queda, impulsionado por um aumento nas viagens de férias.
A inflação básica, que exclui os preços dos alimentos e combustíveis, subiu para 0,8% no ano em relação a 0,4% em junho.
Isso sugere que as comparações com o Japão podem ser prematuras, dizem alguns analistas.
Xia Chun, economista-chefe da Yintech investment holdings em Hong Kong, espera que a deflação da China dure de seis a doze meses, mas não seguirá a história do Japão, onde os preços permaneceram estagnados por grande parte das últimas duas décadas.
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