O Grupo Mateus (GMAT3) apresentou nesta terça-feira (6) os resultados do 1T25 com dados acima do esperado no lucro líquido e EBITDA, apesar das vendas ligeiramente abaixo das estimativas. A companhia registrou lucro líquido de R$ 319 milhões no primeiro trimestre de 2025, alta de 32% em relação ao mesmo período do ano anterior e 11% acima das projeções de analistas.
Vendas totais: desempenho moderado influenciado por calendário
As vendas brutas totalizaram R$ 9,4 bilhões, crescimento de 13% na comparação anual, mas 1% abaixo do estimado. O desempenho foi impactado por fatores sazonais, como o ano bissexto e a mudança da Páscoa de março para abril, o que interferiu nas comparações anuais. A companhia divulgou também o SSS (same store sales) ajustado dos primeiros quatro meses do ano, que cresceu 7,1%, evidenciando um ritmo mais consistente do que o observado isoladamente no trimestre.
O SSS consolidado do trimestre foi de 5,2%. No 1T25, o Grupo Mateus inaugurou quatro novas lojas, aumentando sua área total de vendas em 8% em relação ao 1T24. Essa expansão segue o plano estratégico de crescimento da companhia, especialmente em regiões Norte e Nordeste.
Resultados por canal: destaque para o atacado
Nos resultados do 1T25 do Grupo Mateus, a análise por canal mostra um desempenho variado:
- Varejo: Receita bruta de R$ 2,1 bilhões, crescimento de 4% a/a, com SSS de 0,3%.
- Cash & carry: Receita bruta de R$ 5,2 bilhões, avanço de 12% a/a, com SSS de 1,2%.
- Eletro: Receita de R$ 254 milhões, queda de 3% a/a, com SSS de -1,8%.
- Atacado (Armazém Mateus): Receita de R$ 1,8 bilhão, crescimento de 30% a/a.
O segmento de atacado foi o destaque positivo do trimestre, com alta expressiva nas receitas. Já o segmento de eletrodomésticos foi o ponto fraco, apresentando retração tanto em receita quanto em vendas mesmas lojas.
Margens acima das expectativas
Os resultados do 1T25 do Grupo Mateus surpreenderam positivamente no quesito rentabilidade. O lucro bruto foi de R$ 1,9 bilhão, alta de 16% em relação ao 1T24 e 2% acima da previsão dos analistas. A margem bruta atingiu 23%, 70 pontos-base acima do ano anterior e 60 pontos-base acima do esperado.
O EBITDA ajustado, já considerando o efeito do IFRS16, totalizou R$ 650 milhões, crescimento de 27% na base anual e superando as expectativas em 7%. A margem EBITDA ajustada ficou em 7,8%, um aumento de 90 pontos-base em relação ao 1T24 e 50 pontos acima das projeções.
Eficiência operacional e controle de despesas
As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) cresceram 11% no comparativo anual, representando 15,2% da receita líquida — uma leve redução de 20 pontos-base. A redução de custos logísticos foi essencial para esse ganho de eficiência, contribuindo diretamente para a manutenção de margens saudáveis.
O ciclo de caixa permaneceu estável em relação ao mesmo período do ano anterior. Apesar do aumento de 10 dias no giro de estoques, o prazo médio com fornecedores também melhorou em 10 dias, o que neutralizou o impacto. Esse equilíbrio mostra a capacidade da empresa em administrar bem seu capital de giro mesmo com mudanças sazonais.
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Endividamento sob controle
A dívida líquida do Grupo Mateus ao final de março foi de R$ 615 milhões, equivalente a 0,3x o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses (pré-IFRS16), patamar considerado confortável para o setor. A estrutura de capital segue robusta e adequada ao perfil de crescimento da companhia, permitindo a expansão sem comprometer a saúde financeira.
Visão estratégica para 2025
Os resultados do 1T25 do Grupo Mateus reforçam a visão de que a empresa permanece como uma das melhores opções do varejo alimentar listado na bolsa. Apesar da forte concorrência e da pressão sobre margens no setor, o GMAT3 se destaca por seu modelo de negócio eficiente, baixa alavancagem, e foco em regiões com menor presença de concorrentes nacionais.
O BTG Pactual manteve o GMAT3 como sua Top Pick no setor de varejo alimentar. O banco ressalta a combinação entre experiência operacional, escala, retorno sobre o capital investido e múltiplos atrativos de negociação. O valuation da ação segue descontado, sendo negociada a 11x o lucro projetado para 2025 e 8,3x para 2026.
Desafios e oportunidades
O varejo alimentar enfrenta desafios como inflação instável, compressão de margens e maior competição em mercados consolidados. No entanto, os resultados do 1T25 do Grupo Mateus mostram que a empresa soube adaptar sua operação a essas adversidades. A maturação de lojas recém-inauguradas e a atuação em regiões menos exploradas favorecem um crescimento mais rentável e sustentável.
Além disso, a companhia segue investindo em tecnologia e logística para aprimorar a experiência do consumidor e ampliar sua presença digital. Ainda que o setor sofra com margens apertadas, o GMAT se diferencia pela consistência operacional e pela capacidade de geração de caixa.
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Resultados do 1T25 do Grupo Mateus confirma força da empresa
Os resultados do 1T25 do Grupo Mateus confirmam a força da empresa em um cenário macroeconômico desafiador. Com vendas abaixo do esperado, mas margens acima das projeções, o GMAT3 segue demonstrando disciplina operacional, saúde financeira e resiliência. A companhia continua bem posicionada para crescer com rentabilidade em 2025, consolidando sua liderança no varejo alimentar do Norte e Nordeste do Brasil.
