Depois do desastroso fraco resultado do primeiro trimestre no dia 15/5 que decepcionou muitos acionistas, as ações do Banco do Brasil (BBAS3), já acumularam uma queda de 26% em 18 pregões. Até onde será que pode continuar essa sangria?
Vejamos alguns dados fundamentalistas
Hoje, com a ação a R$ 21,54 temos um valor de mercado de R$ 123,42 bilhões de reais. Se considerarmos os lucros dos últimos 12 meses, chegamos em um múltiplo preço lucro de 3,7x. Porém, o que importa mesmo são os lucros futuros.
Antes dos resultados, o consenso de lucro para o ano parecia estar próximo a 40 bilhões. Depois do resultado temos uma grande dispersão de expectativas. Alguns falam em 30 bi, a XP atualizou para 28 e o Itaú para 24.7 bi em 2025 e 30 bi em 2026.
Ou seja, no preço atual o múltiplo já se encontra entre 4 e 5 vezes lucro. Para uma abordagem conservadora, vamos adotar a projeção mais baixa de R$ 24 bilhões de lucro e aplicar um múltiplo de 3,5 vezes, patamar em que o banco já foi negociado em momentos de maior estresse.
Nesse cenário pessimista, chegamos em um preço de R$ 14,65. Dessa forma, o papel teria mais 31,9% para cair. Eu acho que chega lá? Não. Mas não é impossível. Se chegar pertos desse preços, vou considerar investir no banco.
A minha visão é de que o segundo trimestre pode vir bem ruim ainda, mas que os resultados tendem a melhorar a partir do terceiro.
Na ótica dos dividendos, temos o seguinte cenário:
Já com a ação no cenário pessimista de R$ 14,65, teríamos:
Quem está por trás das vendas?
Nesse gráfico podemos ver que as maiores vendas se deram por corretoras estrangeiras. Com um grande destaque para o Morgan e JP Morgan que juntas venderam mais de 63 milhões de ações.
E o que dizem os grafistas e analistas técnicos?
Marcio Portes questiona se já não estamos perto de um suporte.
Já Daniela Montori ressalta a aparição de uma formato gráfico interessante no dia 9/6.
Apesar de podermos estar perto de possíveis suportes, os analistas esperam alguma configuração que confirme isso. Por enquanto estamos só na possibilidade de formação de fundo temporário.
Conclusão
Se você tem uma opinião que o lucro futuro será melhor que o projetado pelo mercado, talvez já valha a pena começar a olhar. Se você acha que o preço vai buscar a casa dos 14-15 e que ano que vem teremos troca de governo, acho que você terá uma oportunidade histórica de ganhar muito dinheiro. Por enquanto fico de fora só observando e tentando fazer conta.
