Os analistas esperam que o setor de saúde tenha resultados razoáveis no segundo trimestre, com a RDOR e a ODPV superando seus pares.
Normalmente, o segundo trimestre é um trimestre lento para as operadoras de saúde, mas é um bom trimestre para os provedores, que geralmente se beneficiam de volumes maiores. No entanto, essa dinâmica pode não ser verdadeira para todas as empresas, pois os microfatores podem se desviar das tendências macro mais amplas desta vez (menor índice de sinistralidade t/t na SULA e ODPV).
No cenário atual, a RDOR e a ODPV devem superar seus pares, apresentando sólido crescimento de receita e EBITDA, enquanto a HAPV e a QUAL devem ficar atrás de seus pares, com EBITDA e resultados financeiros sob pressão.
Os hospitais são o destaque do setor de saúde, com as operações hospitalares da RDOR, MATD e DASA projetadas para ter desempenho semelhante. Os aumentos de preços de dois dígitos provavelmente garantirão um forte crescimento da receita nas operadoras, embora a sinistralidade acelere este trimestre. No HAPV, os aumentos de preços não devem compensar os custos mais altos, significando maior sinistralidade t/t (+200bps, em linha com a sazonalidade). Mas ainda esperamos uma melhor trimestral na sinistralidade na SULA.
Os laboratórios também devem ver um crescimento decente da receita, embora com uma dose de pressão nas margens. No Fleury, as margens serão prejudicadas por novas iniciativas de receita e despesas pontuais relacionadas à aquisição da Pardini, enquanto as margens da Dasa permanecerão sob pressão com o fim dos exames de covid.
As adições líquidas aceleraram no setor de saúde, com a odontologia continua crescendo. Os dados da ANS (proxy que costumamos usar para essa prévia) mostram que o crescimento orgânico do setor acelerou um pouco no 2T, apesar dos fortes aumentos de preços. Os dados mais recentes apontam para 165.000 adições líquidas na indústria em abril-maio (em comparação com apenas +100.000 no primeiro trimestre). Em nossa cobertura, prevemos uma perda líquida orgânica de 55 mil vidas para o HAPV no segundo trimestre, com a SULA acrescentando 23 mil. A indústria odontológica adicionou 407 mil vidas em abril-maio, enquanto prevemos +127 mil para ODPV.
Em resumo, os analistas esperam que o setor de saúde tenha resultados razoáveis no segundo trimestre, com a RDOR e a ODPV superando seus pares.
