Radar Diário de Ações – 10/02/2025

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Nova oferta de CRA da Rede SIM

Nova oferta de CRA da Rede SIM: R$ 300 milhões em certificados de recebíveis do agronegócio

Trump abala Wall Street

Trump abala Wall Street: Dow Jones cai 300 pontos, Nasdaq recua 1% e Treasury acima de 5%

Payroll dos EUA

Payroll dos EUA: Criação de Empregos Desacelera em Janeiro de 2025

Pix fora do ar

Pix fora do ar: Instabilidade afeta usuários de Bradesco, Nubank, Itaú e mais bancos

Invasão de carros chineses

Invasão de carros chineses deve continuar no Brasil em 2025

Resultado 4T24 do Bradesco

Resultado 4T24 do Bradesco: Lucro sobe 87,7% e alcança R$ 5,4 bilhões

recessão em 2025

Brasil pode entrar em recessão em 2025

Radar Diário de Ações – 10/02/2025

Radar Diário de Ações 07/02/2025

Correios já dão prejuízo

2025 mal começou e Correios já dão prejuizo: R$500 milhões somente em janeiro

Isenção do imposto de renda

Lula diz ter certeza de que Congresso aprovará isenção do Imposto de Renda até R$ 5 mil

Cury (CURY3) anuncia dividendos

Cury (CURY3) Anuncia Dividendos de R$ 175 Milhões; Saiba Como Receber

Banco da Inglaterra corta juros

Banco da Inglaterra Corta Juros e Alerta Para Inflação Mais Alta

Resultado 4T24 Itaú

Resultado 4T24 Itaú: Lucro sobe 15,8%, mas mercado reage com queda das ADRs

Fundos de Debêntures Incentivadas

Fundos de Debêntures Incentivadas crescem e podem superar R$ 300 bilhões

Radar Diário de Ações – 10/02/2025

Radar Diário de Ações – 06/02/2025

Ações da Alphabet caem

Ações da Alphabet caem 8% após aposta de R$ 438,75 Bi em IA

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Compressão de múltiplos e altos dividendos: Oportunidade no setor imobiliário?

aumento do diesel

Aumento do diesel pressiona inflação de alimentos e preocupa governo

Ações da Embraer sobem

Ações da Embraer sobem 11% após fechar maior venda de jatos da história

Déficit comercial dos EUA sobe

Déficit comercial dos EUA sobe 24,7% em dezembro, superando previsões

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Cotado a R$ 5,80, dólar cai pela 12ª vez e tem maior sequência de quedas da história

Resultados 4T24 Santander

Resultados 4T24 Santander: Banco registra lucro líquido de R$ 3,85 bilhões

Radar Diário de Ações – 10/02/2025

Radar Diário de Ações 05/02/2025

Tesouro IPCA+ em queda

Tesouro IPCA+ em queda: taxas caem com cenário externo favorável

queda nas vagas de emprego nos eua

Vagas de emprego nos EUA caem para 7,6 milhões em dezembro e sinalizam desaceleração

Investimento da Meta em realidade virtual

Investimento da Meta em realidade virtual pode ultrapassar US$ 100 bi em 2025

Previdência privada

Previdência privada arrecada R$ 196,1 bilhões em 2024, crescimento de 15,3%

Atraso da colheita de soja

Bank of America vê atraso da colheita de soja e reforça compra de SLC Agrícola

Petrobras (PETR4) recebe pagamentos

Petrobras (PETR4) recebe pagamentos de R$ 2,16 bi de parceiros, incluindo Shell e empresa do Qatar

Selic pode ficar em 10,50% até final de 2025

Selic pode ficar em 10,50% até final de 2025

Economistas calculam que a projeção do comitê para a inflação do próximo ano deve saltar de 3,1% na última reunião, em junho, para até 3,5% agora — já considerando o "cenário alternativo", com juros estáveis até o final do próximo ano.
Selic deve subir até 1%

O aumento constante das expectativas de inflação do mercado e a significativa desvalorização do real devem fazer com que a projeção para o IPCA de 2025 do Comitê de Política Monetária (Copom) se afaste ainda mais do centro da meta, desafiando a estratégia do Banco Central de manter os juros estáveis para promover a convergência.

Economistas do mercado, ouvidos pelo Broadcast, calculam que a projeção do comitê para a inflação do próximo ano deve saltar de 3,1% na última reunião, em junho, para até 3,5% agora — já considerando o “cenário alternativo”, com juros estáveis até o final do próximo ano. Em outras palavras, mesmo com a Selic em 10,5% pelos próximos 17 meses, o IPCA ainda ultrapassaria confortavelmente o centro da meta, de 3%.

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A piora no cenário deve exigir que o comitê adote um tom mais firme na comunicação, mas os analistas consultados divergem sobre o melhor caminho a seguir. Alguns sugerem que o balanço de riscos para a inflação deve se tornar assimétrico, com mais riscos para cima, reforçando a possibilidade de voltar a aumentar os juros, se necessário.

Outros especialistas, no entanto, veem pouco espaço para mudanças significativas na comunicação. Alexandre Schwartsman, ex-diretor do BC e consultor da A.C. Pastore & Associados, espera que a projeção do BC para o IPCA de 2025, no cenário alternativo, chegue a 3,4%. Esse nível já coloca o Copom em uma “situação delicada”, mas não deve levar a uma sinalização de aumento dos juros, ele diz.

“Eles vão intensificar um pouco o tom da comunicação, mas não podem exagerar, pois podem se tornar reféns do próprio discurso”, afirma Schwartsman. “Se fôssemos iniciar um processo de aumento dos juros agora, ele teria que continuar no próximo ano, já sob nova direção. É difícil imaginar que um presidente do BC indicado pelo presidente Lula estaria disposto a fazer isso.”

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva tem criticado repetidamente o nível dos juros, que considera elevado, e poderá indicar um novo presidente do BC a partir do próximo ano, já que o mandato de Roberto Campos Neto termina em 31 de dezembro. Lula também nomeará mais dois diretores para a autarquia, garantindo a maioria dos membros do Copom a partir de 2025.

Selic pode ficar

“O que o BC pode fazer agora é endurecer um pouco o discurso, afirmar que está vigilante, talvez ajustar o balanço de riscos, e sugerir que o horizonte relevante agora se deslocou para o primeiro trimestre de 2026. Assim, empurra-se a convergência esperando que o cenário melhore”, explica Schwartsman.

Tatiana Pinheiro, economista-chefe da Galapagos Capital, espera que a projeção do BC para o IPCA de 2025 suba para 3,5% no cenário alternativo. Para ela, essa mudança nos números já serviria como uma “mensagem firme” para o mercado, permitindo que a autoridade monetária adote uma postura dependente de dados enquanto aguarda a evolução do cenário econômico até setembro.

“Teremos um calendário importante de notícias fiscais, com o debate do Orçamento de 2025, onde o governo pode anunciar algum controle de gastos e ajudar a aliviar o câmbio. E, nos Estados Unidos, o Fed [o BC americano], se os dados permitirem, pode sinalizar o início do ciclo de cortes em setembro, o que também poderia ajudar a descomprimir a taxa de câmbio”, exemplifica.

Para o Itaú Unibanco, a piora no cenário já colocou a política monetária “no limiar de uma inflexão”, já que a taxa Selic necessária para fazer o IPCA convergir para a meta é, nas contas do banco, de pelo menos 11%. Historicamente, segundo levantamento do próprio Itaú, o BC só iniciou um ciclo de aperto monetário quando constatou a necessidade de elevar os juros em um ponto percentual ou mais.

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“Essa condição deve levar o comitê a renovar a promessa de vigilância, e afirmar que avaliará se a estratégia de manutenção da política monetária em patamar contracionista por tempo suficiente será capaz de assegurar o processo de desinflação e reancoragem das expectativas”, diz o Itaú, em relatório. O banco espera que a projeção do BC para o IPCA de 2025 suba para 3,5% no cenário alternativo, e que o Copom inclua no comunicado uma inflação de 3,2% para o primeiro trimestre de 2026, considerando juros estáveis.

Limites

Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos, avalia que a própria sinalização de “higher for longer” adotada pelo Copom perdeu boa parte de sua eficácia. Ele destaca que o BC tem utilizado nos modelos parâmetros de hiato do produto e taxa neutra real de juros que o mercado considera subdimensionados, aumentando o impacto de qualquer piora adicional.

Além disso, Borsoi observa que as projeções divulgadas pela autoridade monetária em junho já incluíam uma trajetória de preços livres considerada “improvável”. Nas contas dele, as projeções de inflação do BC já consideravam uma taxa mensal média de 0,23% para os preços livres, compatível apenas com anos como 2017 e 2023, quando choques de oferta, como as supersafras agrícolas, ajudaram a reduzir os preços.

“O BC já percebeu que as projeções estão se afastando do ‘ao redor da meta’ e propôs um cenário alternativo, mas, mesmo nesse cenário, há sinais de que aquilo não é muito razoável”, afirma. “Corremos o risco de o BC ficar atrasado na sinalização, de que as expectativas continuem se desancorando ainda mais. Estamos em um momento difícil de operacionalizar. Não é uma tarefa simples manter o juro, intensificar o discurso e controlar as expectativas.”

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