O Departamento de Comércio dos Estados Unidos divulgou hoje que a economia do país cresceu a um ritmo mais acelerado do que inicialmente estimado no terceiro trimestre. Isso se deveu ao aumento na construção de armazéns e na acumulação de equipamentos industriais por parte das empresas. Contudo, o ímpeto parece ter diminuído desde então, com os custos mais elevados de empréstimos limitando as contratações e os gastos.
O ritmo de crescimento, o mais rápido em quase dois anos, provavelmente exagerou a saúde da economia no último trimestre. Quando medido pelo lado da renda, a atividade econômica aumentou a um ritmo moderado.
Apesar disso, o relatório misto do Departamento de Comércio nesta quarta-feira é mais um lembrete de que a economia continua a crescer, apesar dos temores de uma recessão que persistem desde o final de 2022.
“Não há sinais de nuvens escuras para a economia no relatório de hoje, mas o crescimento está desacelerando”, afirmou Christopher Rupkey, economista-chefe da FWDBONDS em Nova York. “Simplesmente não há tanto impulso na economia no último trimestre deste ano.”
O Produto Interno Bruto (PIB) aumentou a uma taxa anualizada de 5,2% no último trimestre, revisado para cima em relação ao ritmo anterior de 4,9%, informou o Bureau de Análise Econômica do Departamento de Comércio em sua segunda estimativa do PIB do terceiro trimestre. Foi o ritmo mais rápido de expansão desde o quarto trimestre de 2021.
Os economistas consultados pela Reuters esperavam que o crescimento do PIB fosse revisado para uma taxa de 5,0%. A economia cresceu a uma taxa de 2,1% no segundo trimestre e está se expandindo a um ritmo bem acima do que os funcionários do Federal Reserve consideram como a taxa de crescimento não inflacionário, em torno de 1,8%.
A revisão para cima do crescimento no último trimestre refletiu melhorias nos investimentos empresariais em estruturas, principalmente armazéns e instalações de saúde. Os gastos dos governos estaduais e locais também foram revisados para cima.
O investimento residencial também foi elevado, graças à construção de mais casas unifamiliares, ajudando a encerrar nove trimestres consecutivos de contração.
O investimento privado em estoques foi maior do que estimado anteriormente, à medida que os atacadistas acumularam mais equipamentos industriais. O investimento em estoques acrescentou 1,40 ponto percentual ao crescimento do PIB, em vez dos 1,32 pontos percentuais estimados no mês passado.
No entanto, o crescimento nos gastos do consumidor, que representa mais de dois terços da atividade econômica dos EUA, foi reduzido para uma taxa ainda sólida de 3,6%. O corte em relação ao ritmo de crescimento anteriormente estimado de 4,0% ocorreu devido a cortes nos gastos com serviços financeiros e seguros, bem como caminhonetes leves usadas, provavelmente resultado de escassez causada pela recentemente encerrada greve dos United Auto Workers.
As ações em Wall Street estavam sendo negociadas em alta. O dólar subiu em relação a uma cesta de moedas. Os preços dos títulos do Tesouro dos EUA subiram.
Detalhes Mistos
Os lucros após impostos sem valoração de estoques e ajuste de consumo de capital, que correspondem aos lucros do S&P 500, aumentaram US$ 126,2 bilhões, ou a uma taxa de 4,3%. Os lucros subiram a uma taxa de 0,8% no segundo trimestre. O aumento nos lucros ocorreu em empresas domésticas financeiras e não financeiras, assim como no restante do mundo.
A renda pessoal foi maior do que inicialmente estimado, refletindo aumentos nos salários. A taxa de poupança foi elevada para 4,0% em relação a 3,8%. Salários mais altos contribuíram para o crescimento da economia a uma taxa de 1,5% no último trimestre, o mais rápido em um ano, quando medido pelo lado da renda.
A renda nacional bruta (GDI) aumentou a uma taxa de 0,5% no segundo trimestre. Mas a GDI contraiu a uma taxa de 0,2% em relação ao ano anterior, a primeira queda em três anos.
“O único momento em que a economia medida pelos rendimentos diminuiu a esse ritmo e não estava em recessão foi no terceiro trimestre de 2007. Uma recessão começou no próximo trimestre”, disse Conrad DeQuadros, assessor econômico sênior da Brean Capital em Nova York.
Em princípio, o PIB e a GDI deveriam ser iguais, mas na prática diferem, pois são estimados usando dados diferentes e amplamente independentes. A diferença entre a GDI e o PIB se alargou novamente após se estreitar quando o BEA implementou suas revisões anuais em setembro.
“Embora o desempenho recente da economia pareça muito menos impressionante nos números da GDI, ambas as séries sugerem, em última análise, que a economia evitou uma recessão este ano”, disse Michael Pearce, economista-chefe dos EUA na Oxford Economics, em Nova York.
A média do PIB e da GDI, também chamada de produção doméstica bruta e considerada uma melhor medida da atividade econômica, aumentou a uma taxa de 3,3% no período de julho a setembro, acelerando em relação a uma taxa de crescimento de 1,3% no segundo trimestre.
No entanto, isso é coisa do passado, já que a atividade econômica parece ter desacelerado significativamente no início do quarto trimestre, com as vendas no varejo caindo pela primeira vez em sete meses em outubro. O crescimento do emprego desacelerou no mês passado, e a taxa de desemprego subiu para uma máxima de quase dois anos, atingindo 3,9%.
As perspectivas de crescimento moderado foram reforçadas por outros dados do Census Bureau, mostrando que o déficit comercial de mercadorias aumentou 3,4% para US$ 89,8 bilhões em outubro, com as exportações declinando. Isso sugere que o comércio pode ser um obstáculo para o crescimento do PIB neste trimestre, após ter sido um fator neutro no período de abril a junho. Os estoques no atacado diminuíram, enquanto os estoques no varejo permaneceram inalterados.
A desaceleração da demanda aumentou a expectativa de que o Fed provavelmente encerrou seu ciclo de elevação das taxas de juros, com os mercados financeiros até antecipando um corte nas taxas em meados de 2024. Desde março de 2022, o banco central dos EUA elevou sua taxa de juros referencial em 525 pontos-base para a faixa atual de 5,25%-5,50%.
O relatório do PIB também confirmou que a inflação está em queda, com revisões ligeiramente para baixo nas medidas observadas pelo Fed para a política monetária.
“O Fed pode se encontrar em uma situação favorável”, disse Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial em Charlotte, Carolina do Norte. “A inflação está em queda, o consumidor ainda está gastando, mas a um ritmo mais lento. O Fed poderia encerrar sua campanha de aumento de taxas sem causar muito dano à economia.”
