Emissão de novos fundos negociados em bolsa (ETFs) no mercado dos Estados Unidos está a caminho de atingir um recorde em 2023, à medida que os gestores de ativos correm para lançar fundos geridos ativamente em resposta ao aumento das taxas de juros e à volatilidade do mercado.
Até a semana passada, o Morningstar Direct calculou que 391 novos ETFs começaram a ser negociados em 2023. Isso é significativamente maior do que os 311 que tinham estreado até a última semana de outubro de 2021, o ano em que os lançamentos de ETFs atingiram um recorde de 475.
“Historicamente, temos observado um aumento no número de lançamentos por parte dos nossos clientes no outono, à medida que a atividade aumenta após os meses de verão e antes do final do ano”, disse John Hooson, diretor de produtos ETF da BBH.
“Estamos vendo esse fenômeno se acelerar um pouco em 2023, à medida que novos produtos são lançados em resposta às condições de mercado atuais, ou seja, taxas de juros em alta e volatilidade do mercado.”
O Federal Reserve dos Estados Unidos aumentou as taxas de juros para máximas de vários anos antes de pausar no mês passado, com choques geopolíticos e receios de que as taxas permaneçam mais altas por mais tempo agitando os mercados.
Desde o final de setembro, os gestores de ativos têm lançado novos produtos a um ritmo frenético, com totais semanais duas ou três vezes mais rápidos do que o ritmo de longo prazo de oito ou nove novos ETFs.
No mês passado, os lançamentos de ETFs estabeleceram um recorde mensal de 69. Até agora em outubro, o total está em 47, de acordo com dados do Morningstar Direct. Analistas disseram que o número final para outubro quase certamente será mais alto.
A maioria das tendências que impulsionaram o crescimento explosivo dos ETFs nos últimos anos deve permanecer intacta em 2024.
Bryan Armour, analista de ETFs da Morningstar, afirmou que grande parte do ímpeto está vindo de empresas de gestão de ativos que começaram a desenvolver ETFs vinculados a estratégias que sustentaram fundos mútuos bem-sucedidos.
Embora alguns argumentem que o mercado de ETFs passivos que seguem um índice pode já estar saturado, há espaço para novos ETFs geridos ativamente.
Estes atraem investidores, oferecendo estratégias que até recentemente eram vistas apenas no universo dos fundos mútuos, proporcionando maior liquidez e frequentemente taxas significativamente mais baixas.
Dos 375 lançamentos de ETFs até agora este ano, quase 75% foram fundos geridos ativamente.
“Os fundos ativos podem representar apenas uma fração de todos os ETFs no mercado, mas têm um grande impacto nas entradas de capital”, disse Wes Crill, diretor de investimentos sênior da DFA, um dos maiores emissores de ETFs ativos no mercado.
Os ETFs ativos representam apenas 6% do total de ativos líquidos, mas receberam quase um terço das entradas líquidas em setembro, de acordo com dados da Morningstar.
Aniket Ullal, chefe de dados e análises de ETFs na CFRA, vinculou o boom nos ETFs ativos a uma explosão de interesse em ETFs de resultado definido, produtos que usam opções para proteger o risco de queda em troca de algum limite no potencial de ganho.
Esses produtos atraem investidores nervosos com mercados voláteis e incertos, disseram os analistas.
Os ativos em ETFs ativos atingiram US$ 22 bilhões até janeiro de 2023, em comparação com apenas cerca de US$ 183 milhões quatro anos antes, de acordo com dados do Morningstar.
Até agora este ano, os ativos em ETFs de resultado definido aumentaram ainda mais US$ 2,64 bilhões, com 48 novos lançamentos.
Esses ETFs podem ser facilmente personalizados para atender às preferências dos investidores, disse Drew Pettit, analista de ETFs do Citigroup.
“As empresas criam um, e depois o modificam para ter um nível diferente de volatilidade ou ser baseado em um índice diferente ou em outros termos ligeiramente diferentes”, disse Pettit, e depois lançam essas variações.
Apesar do mercado de títulos estar a caminho de registrar o terceiro ano consecutivo de perdas, os gestores de ativos estão lançando novos ETFs de renda fixa e os investidores estão respondendo.
De particular interesse para os investidores são as carteiras de títulos geridas ativamente, como as introduzidas pela Capital Group no final de setembro.
“Um gestor ativo pode ser muito mais ágil e capturar parte desse momento de alta nas taxas de juros ou de baixa”, disse Frank Koudelka, especialista global em produtos ETF da State Street (NYSE:STT), explicando a enxurrada de novas ofertas de renda fixa.
Alguns desses, como o recém-lançado JPMorgan Active Bond ETF, oferecem aos investidores de ETF replicas próximas das estratégias de fundos mútuos existentes.
Até agora este ano, 82 novos ETFs de renda fixa fizeram sua estreia, de acordo com o Morningstar Direct.
