O Banco Master tem a história iniciada em 2019, após uma espera de dois anos pela autorização do Banco Central, irá mudar sua sede em breve, abandonando seus quatro andares no renomado Pátio Victor Malzoni, na Avenida Brigadeiro Faria Lima. A instituição, liderada pelo empresário mineiro Daniel Bueno Vorcaro, ocupará um prédio de treze andares na Rua Elvira Ferraz, localizado a alguns quarteirões de distância. A mudança visaria concentrar todas as operações da instituição em um único espaço, otimizando suas atividades.
Apesar de ser um dos nomes em ascensão no centro financeiro do Brasil, o próprio Vorcaro teria mencionado que nunca se identificou com o perfil da elite da Faria Lima, afirmando se sentir como um estrangeiro na região. Esse afastamento, tanto geográfico quanto cultural, parece refletir também na forma de gestão do banco. Em apenas cinco anos, o Banco Master apresentou um crescimento vertiginoso, com o patrimônio líquido saltando de R$ 219 milhões, em 2019, para R$ 5 bilhões em 2024, conforme balanço divulgado em setembro deste ano.
Boa parte desse crescimento acelerado, segundo especulações de mercado, estaria alicerçada em operações de maior risco, que geram receio entre analistas do setor. O perfil mais ousado do banco levanta preocupações sobre sua sustentabilidade no longo prazo, já que as práticas adotadas estariam fora dos padrões normalmente seguidos por outras instituições financeiras tradicionais. Recentemente, a Fitch elevou o rating da instituição para ‘A-(bra)’ com perspectiva estável.
Além de expandir nacionalmente, o Banco Master começou a explorar oportunidades no mercado internacional. A instituição já mantém um escritório na Brickell Avenue, em Miami, conhecida por abrigar empresas financeiras globais e escritórios de alto padrão. Essa expansão demonstra o desejo da instituição em se posicionar também fora do Brasil, mirando novos mercados e oportunidades de investimento.
O histórico pessoal de Vorcaro também chama a atenção. De origem mineira e com carreira iniciada no setor imobiliário ao lado do pai, ele rapidamente se consolidou como um dos grandes nomes do setor financeiro. Atualmente, o empresário teria em seu portfólio uma mansão em Trancoso, comprada por R$ 280 milhões, além de um jato avaliado em R$ 80 milhões. Vorcaro também investiu cerca de R$ 200 milhões no Clube Atlético Mineiro, demonstrando seu interesse em unir negócios e paixão esportiva.
Enquanto o banco avança em suas operações, tanto dentro quanto fora do Brasil, o mercado segue atento. O foco nas operações mais arriscadas pode ser motivo de questionamento sobre o impacto futuro na estabilidade financeira da instituição, caso ocorra alguma desaceleração econômica ou oscilações de mercado. Analistas sugerem que uma eventual mudança de cenário poderia testar a solidez do modelo adotado, especialmente à medida que o banco amplia seus tentáculos para além do território nacional.
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Risco de crédito do Banco Master
No mercado financeiro, a trajetória do Banco Master tem gerado curiosidade e dúvidas entre investidores e analistas. Embora o banco tenha crescido rapidamente desde 2019, sua estratégia de captar recursos a taxas elevadas e investir em empresas problemáticas vem sendo interpretada como excessivamente ousada. Especialistas ouvidos pelo setor comentam que, apesar de Daniel Vorcaro, presidente da instituição, ser uma figura conhecida, a operação do banco permanece uma incógnita para muitos.
Diferente de bancos tradicionais que focam em crédito seguro e operações conservadoras, o Master adota uma abordagem mais agressiva. A instituição se destaca ao captar recursos por meio de Certificados de Depósito Bancário (CDBs) que pagam até 130% do CDI, muito acima do mercado, onde a maioria dos bancos oferece cerca de 98% do CDI. Essa prática tem como objetivo atrair maior volume de capital, mas o destino desses recursos é o que tem chamado a atenção: os fundos do banco investem em empresas com dificuldades financeiras, como Light, Oi, Ambipar, CVC e Gafisa.
Essa estratégia, segundo alguns gestores, é arriscada porque depende da recuperação dessas companhias para gerar retorno. Se as empresas não conseguirem reverter seus resultados negativos, o banco pode enfrentar sérios problemas de liquidez. A operação também é vista como uma alavancagem significativa: o Banco Master trabalha no limite permitido pelo Banco Central, com uma alavancagem de dez vezes para cada real de capital, enquanto a maioria das instituições financeiras adota um patamar mais conservador, próximo a seis vezes.
Outro dado que tem causado apreensão é o volume de CDBs colocados no mercado. Em apenas cinco anos, a emissão saltou de R$ 2,5 bilhões, em 2019, para impressionantes R$ 40 bilhões, em 2024. Esse montante corresponde a quase um terço do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), que atualmente conta com R$ 132 bilhões. O FGC, criado em 1995 para proteger investidores em caso de colapso bancário, garante a devolução de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ. No entanto, a concentração de recursos captados pelo Master tem despertado preocupações sobre o impacto potencial no sistema financeiro caso o banco enfrente dificuldades.
A aposta do banco parece ser que as empresas em que investe se recuperarão no médio ou longo prazo, o que geraria lucros expressivos para a instituição. No entanto, analistas ressaltam que essa estratégia é arriscada, pois não há garantia de que as companhias conseguirão superar seus desafios financeiros. O fato de uma instituição de porte pequeno, classificada como S3 pelo Banco Central, movimentar R$ 40 bilhões em CDBs torna impossível ignorar sua atuação no mercado.
Com o crescimento acelerado e o foco em operações de alto risco, o Banco Master entrou no radar do mercado, que agora observa com atenção os próximos passos da instituição. Se a estratégia for bem-sucedida, o banco poderá consolidar sua posição como uma referência em operações ousadas. No entanto, caso ocorra algum revés econômico ou se as empresas em que investe não alcançarem os resultados esperados, o banco poderá se encontrar em uma situação delicada, pressionando ainda mais o sistema financeiro e o FGC.
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Banco Master história que desafia concorrentes com estratégia agressiva
Com apenas 41 anos recém-completados, Daniel Vorcaro tem ganhado destaque no cenário financeiro à frente do Banco Master. Embora seja descrito por alguns como uma figura gentil e carismática, o empresário mineiro também demonstra frieza e determinação na condução de seus negócios. À medida que sua instituição expande operações e desafia práticas tradicionais, Vorcaro e o Master vêm atraindo atenção, mas também críticas e questionamentos sobre os riscos envolvidos em sua estratégia financeira.
A polêmica em torno do banco se intensificou devido à emissão massiva de Certificados de Depósito Bancário (CDBs), com taxas significativamente superiores à média do mercado, repassando papéis principalmente por meio de plataformas como XP Investimentos e BTG Pactual. Essas taxas elevadas têm despertado o interesse de muitos agentes financeiros, mas também gerado preocupação sobre a sustentabilidade do modelo.
Vorcaro rebate críticas sobre o risco elevado da operação, argumentando que sua abordagem é legítima e que a regulação do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) permite que bancos menores cresçam e ganhem espaço. Ele teria defendido que o FGC e as plataformas de investimento abriram caminho para bancos pequenos prosperarem. O fundo, que protege investimentos de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, é frequentemente citado como argumento de segurança pelas instituições que distribuem os papéis do Master.
No entanto, analistas alertam para os limites dessa segurança. Embora o FGC tenha sido criado para evitar crises sistêmicas, segundo um gestor do mercado, o FGC não foi concebido para cobrir operações irresponsáveis. Ainda assim, plataformas como a XP continuam promovendo os CDBs do Master atraindo milhares de investidores.
A relação próxima do banco com instituições como XP e BTG Pactual é um dos pilares do modelo de distribuição do Master. Como o banco não possui uma rede própria de agências ou um volume significativo de clientes diretos, ele depende dessas plataformas para captar recursos. Estima-se que cerca de 200 mil investidores tenham alocado recursos em CDBs do Master, embora a XP, por meio de sua assessoria, tenha minimizado a relevância dessa operação em relação ao total de sua carteira de R$ 1 trilhão.
Além das críticas sobre a dependência do FGC, o mercado questiona a alocação dos recursos captados. O banco tem investido em empresas em dificuldades financeiras, como Light, Gafisa, Oi e Ambipar, apostando na reestruturação e recuperação dessas companhias. Vorcaro se defende, dizendo que sua experiência em reestruturações bem-sucedidas é a base da estratégia atual. Entre os exemplos positivos, ele cita a recuperação da Veste (antiga Restoque), dona das marcas Le Lis Blanc e John John. “Sempre gostei de entrar em empresas que precisam estruturar dívidas ou gestão”, afirma.
Embora Vorcaro acredite que parte das críticas que recebe seja motivada seria por preconceito contra novos entrantes no mercado financeiro, ele reconheceria que o ambiente bancário brasileiro é altamente concentrado. Porque, atualmente, quatro bancos controlam mais de 55% do mercado financeiro no Brasil: dois públicos (Banco do Brasil e Caixa) e dois privados (Bradesco e Itaú).
Apesar das controvérsias, o Banco Master segue atraindo parceiros e investidores interessados nos altos retornos oferecidos. Analistas, no entanto, mantêm uma postura cautelosa, observando como o banco irá se comportar em um cenário de maior volatilidade econômica. A aposta na recuperação de empresas problemáticas pode render grandes lucros, mas também apresenta riscos consideráveis. Caso as companhias não consigam se reerguer, o Master poderá enfrentar dificuldades, o que colocaria à prova a solidez de sua estratégia e as garantias oferecidas pelo FGC.
Parcerias, política e negócios em expansão
Embora Vorcaro teria afirmado que não tem envolvimento direto com a política, ele mantém uma rede de contatos influentes que envolve políticos de diferentes espectros ideológicos. Um dos nomes com quem teria estreitado laços seria Walfrido dos Mares Guia, ex-ministro do governo Lula. A parceria entre os dois teria se consolidado em torno da Biomm, uma farmacêutica que desenvolve medicamentos para diabetes e emagrecimento, incluindo um produto similar ao Ozempic. O empreendimento, que conta com participação do BNDES, foi lançado com pompa em abril de 2023, na presença do presidente Lula, que elogiou o impacto social da iniciativa.
No entanto, a política não está distante da família. Fabiano Zettel, cunhado de Daniel e ex-pastor, é dono do fundo Moriah e figura entre os principais financiadores individuais das campanhas de Jair Bolsonaro e Tarcísio de Freitas nas eleições de 2022. Zettel também teria mantido negócios com o BTG Pactual e com empresas ligadas ao agronegócio. Quando questionado se as posições políticas do cunhado impactariam seus negócios, Vorcaro teria afirmado que tem uma postura neutra e não faz doações políticas porque sua posição não permite alinhamento ideológico.
Ainda assim, a relação com Brasília é inevitável para quem opera no mercado financeiro. Vorcaro admite que o contato constante com diferentes figuras políticas mudou sua percepção, por isso, ele manteria conversas com Ciro Nogueira (PP-PI), que recentemente propôs uma polêmica ampliação do limite de cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para R$ 1 milhão. A proposta, entretanto, foi rejeitada pela Febraban, entidade que representa os bancos, e arquivada.
A aposta na Biomm e os negócios com a WNT Capital
O Banco Master também aposta na diversificação por meio de parcerias estratégicas. A Biomm, cuja fábrica foi inaugurada em Nova Lima, é uma dessas apostas. A farmacêutica atraiu outros sócios, como a WNT Capital, gestora liderada por Valério Marega Júnior, um empresário com raízes no agronegócio. A WNT, criada em 2017, rapidamente acumulou um portfólio de R$ 11,8 bilhões, um crescimento que despertou especulações no mercado sobre investidores ocultos por trás da operação.
Vorcaro descarta as insinuações e afirma que Marega é, de fato, o único dono da WNT. “Ele mesmo ri das acusações de que seria um laranja. A parceria é estratégica para nós. Usamos uma gestora externa para ficarmos abaixo do radar comercial e dividir responsabilidades”, explica o banqueiro. Essa prática é pouco convencional, já que bancos costumam operar com gestoras próprias. No caso do Master, as gestoras Aman e Macam são utilizadas para essa finalidade, mas a colaboração com a WNT se mostrou vantajosa pela flexibilidade que oferece.
Credcesta impulsiona crescimento do Banco Master, mas parceria com estados gera questionamentos
A história do Banco Master mudou radicalmente com a criação do programa Credcesta, uma operação de crédito consignado que se tornou um dos pilares financeiros da instituição. O produto surgiu em 2019, após uma parceria inusitada entre Daniel Vorcaro e o empresário baiano Augusto Lima, e desde então tem garantido ao banco uma expansão expressiva no mercado de crédito público.
O Credcesta foi originado após Lima adquirir a Empresa Baiana de Alimentos (Ebal), que administrava a falida rede de supermercados Cesta do Povo. A privatização ocorreu durante o governo de Rui Costa, atual ministro da Casa Civil, e inicialmente parecia um negócio pouco promissor. No entanto, um decreto publicado pelo próprio governador transformou o cenário ao permitir que servidores públicos estaduais pudessem utilizar um cartão de crédito consignado, com limite de até 30% da renda, para compras no Cesta do Povo.
Além disso, o decreto teria dado a Lima o poder de expandir as funcionalidades do cartão, integrando-o a serviços financeiros e securitários. Dessa forma, o empresário garantiu acesso a uma base sólida e de baixo risco, composta por servidores públicos ativos, aposentados e pensionistas da Bahia.
Com o sucesso inicial na Bahia, o Banco Master rapidamente replicou o modelo para outros estados. Atualmente, o programa de crédito consignado opera em 24 unidades federativas, consolidando-se como uma das principais fontes de receita do banco.
No entanto, o programa não está isento de críticas. No site Reclame Aqui, diversas reclamações de servidores públicos denunciam as altas taxas de juros cobradas, levantando dúvidas sobre o caráter social do produto. Apesar disso, o banco argumenta que o Credcesta representa uma alternativa mais acessível em comparação às linhas de crédito convencionais.
Mas a parceria com Augusto Lima foi um divisor de águas para o Banco Master, que, até então, estava em fase de estruturação e contava com apenas 65 funcionários na sede inicial, na Avenida Paulista e, assim, a Credcesta.
O sucesso do programa impulsionou Vorcaro a buscar novos sócios para expandir ainda mais o banco. Foi então que surgiu a parceria com Maurício Quadrado, um executivo carioca experiente, com passagens pelo Bradesco e pela corretora Planner. Quadrado trouxe sua expertise no mercado financeiro e também agregou novos negócios e parceiros ao Master.
Com a entrada desses sócios estratégicos, o banco diversificou sua atuação e aumentou sua presença no mercado, sempre buscando oportunidades de crescimento rápido e parcerias vantajosas. Além do crédito consignado, o Banco Master expandiu suas operações para fundos de investimento e serviços financeiros mais amplos, ampliando seu portfólio de produtos.
Crescimento e riscos na expansão
Embora o crescimento do Banco Master tenha sido notável, a estratégia agressiva também levanta preocupações. A dependência de programas como o Credcesta, que operam com crédito consignado atrelado a folhas de pagamento de servidores, traz riscos em momentos de crises econômicas ou mudanças políticas. Além disso, a expansão para diversos estados pode aumentar a exposição do banco a inadimplências e desafios operacionais.
Com sua rápida ascensão e parcerias ousadas, o Banco Master tem atraído cada vez mais atenção do mercado financeiro. A capacidade de se adaptar e diversificar suas operações, unindo-se a sócios estratégicos como Lima e Quadrado, é vista como uma das chaves para seu crescimento.
Banco Master e as especulações sobre a relação com Nelson Tanure: negócios, parcerias e mistérios societários
A parceria estreita entre o Banco Master e o empresário Nelson Tanure tem alimentado especulações no mercado sobre uma possível sociedade oculta. O envolvimento de ambos em empresas como Light, Ambipar, Westwing, Ligga Telecom, Oncoclínicas, Aliança e Gafisa levanta suspeitas sobre a verdadeira natureza dessa relação. Embora Vorcaro, presidente do banco, teria negado qualquer participação de Tanure na estrutura societária do Master, os indícios financeiros e societários indicam uma complexidade que intriga analistas e a imprensa especializada.
Recentemente, a disputa envolvendo a Gafisa colocou Tanure em destaque. O empresário fora acusado por um investidor de prejudicar a empresa em benefício próprio, acusação que ele rejeita. Em paralelo, Tanure protagonizou outra jogada audaciosa ao adquirir a Empresa Metropolitana de Águas e Energia (Emae), sucessora da Eletropaulo, vendida pelo governo paulista sob Tarcísio de Freitas. No entanto, o mercado aguarda confirmação sobre o pagamento pela transação, que até o momento não aparece nos balanços divulgados.
Estrutura societária sob investigação
As dúvidas sobre uma possível participação oculta de Tanure no Banco Master aumentaram após a descoberta de que Maurício Quadrado, um dos sócios do banco, não detém participação direta como pessoa física, mas por meio da Banvox Holding Financeira. A situação se torna mais complexa ao se constatar que o principal acionista da Banvox não é Quadrado, mas o fundo Estocolmo, controlado por Tanure.
Através de uma debênture conversível – instrumento que permite transformar dívida em ações no futuro – o fundo Estocolmo tem o poder de, a qualquer momento, assumir a propriedade da Banvox. Caso essa opção seja exercida, o controle da Banvox e, por consequência, do Banco Master, passaria para Tanure, colocando o empresário no comando do banco.
Daniel Vorcaro evita comentar essa engenharia acionária em detalhes, mas afirma que sua participação de 60% no Master permanece intacta. Ele teria admito que a Banvox foi responsável pelos aportes exigidos pelo Banco Central em 2022 – no total de R$ 700 milhões –, mas nega que tenha sido diluído. A ata da assembleia de 30 de dezembro de 2022 mostraria que tanto ele quanto Augusto Lima abriram mão expressamente de participar do aumento de capital, deixando toda a operação nas mãos da Banvox.
A reunião com o BNDES e novos sinais de ligação com Tanure
As suspeitas sobre a influência de Nelson Tanure no Banco Master ganharam força após uma coincidência revelada pela agenda pública do BNDES. Em 4 de junho, uma reunião entre o Banco Master e o diretor do BNDES, Alexandre Abreu, incluiu participantes que intrigaram o mercado: além de executivos do banco, como Reinaldo Hossepian e Karla Maciel, o nome de Nelson Tanure também estava listado. Hossepian, por sua vez, é diretor do Master e sócio de Quadrado na distribuidora Trustee, enquanto Karla Maciel atua na divisão de investimentos do banco.
O nome de Tanure, contudo, não aparece oficialmente no site do Banco Master, o que gera mais questionamentos sobre sua presença na reunião. A falta de transparência sobre o motivo da participação do empresário reforça as especulações sobre sua influência nas operações e nas decisões estratégicas do banco.
Operação Fundo Fake e os laços controversos do Banco Master com antigos parceiros investigados
A trajetória de Daniel Vorcaro e do Banco Master é marcada por uma rede de parcerias estratégicas e, também, por controvérsias envolvendo nomes conhecidos do mercado financeiro. Uma das mais polêmicas ligações seria com Saul Sabbá, ex-proprietário do Banco Máxima, e os desdobramentos da Operação Fundo Fake, uma investigação conduzida pela Polícia Federal e pelo Ministério Público em 2020. A operação apurou um esquema de fraudes em fundos de pensão de prefeituras, que teria lesado aposentados e servidores públicos em vários estados entre 2010 e 2017.
Embora Vorcaro teria afirmado que não tem envolvimento direto com a fraude, o relatório das investigações indicaria que suas empresas e fundos estiveram entre os beneficiados pelas operações ilícitas do Banco Máxima, ainda sob a gestão de Sabbá. Entre as vítimas identificadas, o fundo de pensão da Prefeitura de Rolim de Moura, em Rondônia, sofreu um prejuízo de R$ 17,4 milhões. De acordo com as investigações, o esquema consistiria em convencer institutos de pensão a investir em fundos imobiliários supostamente rentáveis, que aplicavam os recursos em empresas como Milo, Mercatto e Pacific Realty – todas ligadas a Vorcaro.
Apesar do escândalo envolvendo a Operação Fundo Fake, os laços entre Vorcaro e alguns dos antigos parceiros do Banco Máxima permanecem. A Reag Investimentos, por exemplo, que também foi investigada na operação, continuaria prestando serviços para o Banco Master. A sede da Reag, em Belo Horizonte, funciona no mesmo endereço das empresas de Vorcaro, na Avenida do Contorno, e a gestora segue sendo responsável por selecionar os papéis das empresas que compõem os fundos do banco. Outro parceiro que se manteve próximo ao Master é a corretora Foco, que passou por uma mudança de nome – primeiro para Indigo, depois para Sefer – mas continua ativa nas operações da instituição. Mas o processo ainda aguarda julgamento e nada foi comprovado.
Banco Master aposta em crescimento acelerado e amplia influência em meio a polêmicas e parcerias estratégicas
Com uma estratégia agressiva e parcerias ousadas, o Banco Master, liderado por Daniel Vorcaro, tem consolidado sua presença no mercado financeiro. Recentemente, o economista Paulo Gala, um nome respeitado entre economistas com viés progressista, se tornou uma das vozes de destaque do banco, ajudando a moldar sua visão econômica e aproximando a instituição dos centros de poder em Brasília. Gala destaca que o modelo de negócios do Master está alinhado às tendências de democratização do mercado financeiro e inclusão de investidores menores, graças às plataformas digitais e à cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). No entanto, o crescimento do banco vem acompanhado de controvérsias e riscos, colocando-o sob intenso escrutínio do mercado e das autoridades reguladoras.
Expansão, ESG e novos negócios
Sob a liderança de Vorcaro, o Banco Master tem se posicionado como um player relevante em áreas como sustentabilidade e inovação. De acordo com Paulo Gala, Vorcaro está desenvolvendo projetos alinhados aos princípios ESG (ambiental, social e governança), por meio de uma parceria com o hub de negócios AYA, focado na economia verde. Essa estratégia é parte de uma tentativa de reposicionar a imagem do banco e atrair investidores interessados em negócios sustentáveis.
Além do foco em ESG, o banco ampliou sua carteira de investimentos com a aquisição do Will Bank, um banco digital que enfrentava dificuldades financeiras. Nessa transação, o Master teria se associado à XP Investimentos e adquirido 25% da instituição. A compra incluiu dois Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), que concentram créditos de uma ação judicial bilionária movida pela Construtora Industrial Brasileira (CIB) contra o antigo DNER, atualmente avaliada em cerca de R$ 30 bilhões. Caso o processo seja bem-sucedido, o banco poderá obter um retorno significativo. Além do Will Bank, o Master adquiriu o Voiter, outro banco que passa por reestruturação.
O crescimento do Master tem gerado atritos no mercado. Em julho, uma polêmica envolvendo a Caixa Econômica Federal colocou o banco no centro das atenções. Três gerentes da Caixa foram demitidos após se recusarem a comprar R$ 500 milhões em títulos do Master, alegando que o negócio apresentava riscos excessivos. A demissão gerou rumores de que a decisão teria sido influenciada por Tarso Tassis, ex-assessor de Vorcaro e diretor da área responsável pela operação na Caixa.
Desafios à frente e a busca por consolidação
O Master ainda enfrenta desafios para se consolidar como um banco de grande porte em um mercado dominado por poucas instituições. A trajetória de crescimento rápido, com aquisições e operações financeiras ousadas, coloca o banco sob constante vigilância do mercado e das autoridades reguladoras. O caminho para competir com os grandes bancos é árduo.
Com uma estratégia baseada em aquisições, parcerias e investimentos em ESG, o Banco Master aposta em se diferenciar no mercado. No entanto, as polêmicas envolvendo a Caixa e as práticas arriscadas com FIDCs mostram que o crescimento acelerado também traz riscos significativos. Se Vorcaro conseguirá equilibrar inovação e sustentabilidade com governança e transparência, apenas o tempo dirá. Enquanto isso, o mercado financeiro segue atento aos próximos passos do banco e de seu ambicioso presidente.
Nota: As informações aqui contidas foram baseadas e resumidas de um artigo publicado na piauí que pode ser conferido na íntegra aqui.
