Donald Trump anunciou que pretende impor tarifas de 50% sobre produtos brasileiros a partir de 1º de agosto de 2025.
Impacto imediato nos mercados e na economia real
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A exposição real da economia brasileira às exportações para os EUA gira em torno de algo como 2,5% do PIB. Quem mais sofre: setores de manufaturados e empresas com exposição direta ao mercado americano.
O UBS BB estima que a cada 10 pontos percentuais de tarifa, o lucro da Embraer pode cair 13%. Outras afetadas incluem Tupy, WEG e Suzano — com diferentes graus de risco e mitigação. Quanto mais comoditizado o produto, maior tende a ser a possibilidade de realocação ou triangulação da exportação.
O verdadeiro impacto é político
Trump costuma usar esse estilo para negociar. A dúvida agora é como Lula vai reagir. A depender da narrativa, o episódio pode servir de trampolim para reverter a tendência de queda na sua popularidade. No jogo eleitoral, Lula recebeu uma nova carta em sua mão, que, se bem usada, pode favorecê-lo.
O paralelo com Justin Trudeau é inevitável: o premiê canadense ganhou apoio popular ao enfrentar Trump em uma disputa comercial, adotando um discurso de soberania nacional.
Lula pode tentar seguir esse caminho. Se funcionar, transforma a notícia em munição política. Uma eventual piora nos dados econômicos futuros poderá ser mais facilmente terceirizada.
Porém o efeito tende a ser limitado. Ainda estamos muito longe das eleições para cravar que esse fato terá algum efeito. A tendência é que não faça uma diferença relevante daqui a 1 ano e 3 meses. Mais importante que isso será a questão da inflação e o câmbio. Aí sim as tarifas tem o poder de influenciar de verdade.
Conclusão
Se Lula conseguir construir a narrativa de “soberania ameaçada” e “ataque externo”, pode começar a tentar reverter seu quadro de popularidade.
Enquanto isso, o investidor atento deve separar o ruído da realidade:
- Olhar para empresas descontadas, com fundamentos sólidos e pouca exposição aos EUA e que estão caindo sem motivo.
- Monitorar o dólar e os juros — dois vetores que podem mudar de direção a qualquer momento.
- E lembrar que, por enquanto, o maior prejudicado é o brasileiro.
