Nos últimos dias, o BTG Pactual realizou uma pesquisa detalhada para avaliar o sentimento dos investidores em relação ao mercado, especialmente após o Ibovespa atingir um novo pico histórico, ultrapassando os 136 mil pontos. Essa análise, traz insights importantes sobre o estado atual do mercado e o posicionamento dos investidores.
Sentimento do Investidor: Mudança de Posição
A pesquisa revela que o sentimento dos investidores se tornou mais neutro após a recente alta do mercado. Cerca de 39% dos entrevistados adotaram uma postura mais cautelosa, enquanto 13% passaram a se sentir pessimistas, em comparação com 8% no mês anterior. Essa mudança reflete uma hesitação natural após um período de forte desempenho. O BTG Pactual, no entanto, acredita que essa cautela é temporária e que não deve haver uma mudança significativa no apetite ao risco no curto prazo.
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Em relação à percepção de valor do Ibovespa, 57% dos participantes ainda consideram o índice subvalorizado, apesar de 26% acreditarem que ele está sobrevalorizado, um aumento em relação aos 15% do mês anterior. Esses números indicam que, embora haja uma percepção de crescimento excessivo, a confiança na valorização das ações brasileiras ainda persiste.
| Sentimento Atual dos Investidores | Porcentagem |
|---|---|
| Neutro | 39% |
| Pessimista | 13% |
| Subvalorizado | 57% |
| Sobrevalorizado | 26% |
Fluxo de Fundos: Estabilidade com Sinais de Melhora
O fluxo de fundos também foi um ponto central da pesquisa. O BTG Pactual observou que os resgates estão desacelerando, com 63% dos fundos relatando estabilidade, uma melhora em relação aos 58% do mês anterior. Esse é um sinal positivo, sugerindo que a saída de capital está diminuindo. No entanto, as entradas de capital ainda são consideradas insuficientes para gerar um impacto significativo, com apenas 16% dos fundos relatando captações em ritmo lento.
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Além disso, a exposição ao mercado americano permanece estável, com 66% dos investidores mantendo sua alocação nos níveis atuais. A pesquisa também destacou um interesse crescente na América Latina, particularmente na Argentina e no Chile, que são vistos como mercados-chave para diversificação.
| Fluxo de Fundos | Porcentagem |
|---|---|
| Estável | 63% |
| Captações em ritmo lento | 16% |
| Exposição ao mercado dos EUA | 66% |
Temas Macroeconômicos: Foco no Brasil e nos EUA
Os temas macroeconômicos dominantes continuam sendo a perspectiva fiscal no Brasil, mencionada por 81% dos entrevistados, e o ciclo de taxas de juros nos Estados Unidos, com 75% dos votos. A credibilidade do Banco Central também se destacou, recebendo 16% das menções. Além disso, os investidores demonstraram uma preocupação crescente com o desempenho econômico da China, que foi mencionada por 9% dos participantes.
No que diz respeito às previsões para o Ibovespa até o final do ano, 35% dos investidores esperam que o índice fique entre 130 mil e 140 mil pontos, enquanto 42% preveem que ele ultrapasse os 140 mil pontos. Em relação ao câmbio, 45% dos entrevistados acreditam que o real deve se situar entre R$ 5,20 e R$ 5,40.
| Temas Macroeconômicos | Porcentagem |
|---|---|
| Perspectiva Fiscal do Brasil | 81% |
| Ciclo de Taxas dos EUA | 75% |
| Credibilidade do Banco Central | 16% |
| Desempenho Econômico da China | 9% |
Alocação Setorial: Preferências e Aversões
No que se refere à alocação setorial, o setor de Serviços Básicos ainda é o preferido entre os investidores, embora com menos consenso do que antes. Em contrapartida, o setor de Materiais Básicos, que inclui commodities, continua sendo o menos alocado, com o varejo também fora do radar.
As posições preferidas incluem empresas como Itaú, Sabesp e Eletrobras, enquanto as principais posições “short” (abaixo do benchmark) continuam a ser Vale, Petrobras e Ambev. Para aqueles dispostos a assumir maiores riscos, as teses fora do consenso incluem empresas como Cosan, 3R Petroleum e Vamos.
| Setores Favoritos | Porcentagem |
|---|---|
| Serviços Básicos | 23% |
| Materiais Básicos (menos alocados) | 37% |
A pesquisa do BTG Pactual fornece um panorama detalhado do sentimento do investidor no atual cenário econômico. Mesmo com uma certa hesitação após a alta do Ibovespa, o mercado continua apresentando oportunidades, especialmente em setores selecionados e com uma atenção cuidadosa às condições macroeconômicas globais e locais.
