A Gerdau (GGBR4), tradicionalmente uma das favoritas do setor siderúrgico devido à sua forte exposição ao mercado norte-americano, pode enfrentar desafios no curto prazo, segundo alerta do Itaú BBA. A redução de preços anunciada pela concorrente americana Nucor pressiona o setor siderúrgico nos EUA e pode impactar negativamente as margens de lucro da Gerdau.
A Nucor, uma das maiores siderúrgicas dos EUA, anunciou uma redução imediata de US$ 120/tonelada em seus principais produtos comerciais e estruturais. A medida reflete a competição acirrada com importações mais baratas, forçando os produtores locais a ajustarem seus preços. Essa redução coloca pressão sobre todas as empresas do setor, incluindo a Gerdau, que possui uma presença significativa no mercado americano.
Impacto no EBITDA da Gerdau (GGBR4)
De acordo com o Itaú BBA, essa redução nos preços é uma notícia negativa para a Gerdau. Com base em estimativas preliminares, o banco sugere que uma redução de US$ 50 a 100 por tonelada nos preços médios da divisão de negócios da América do Norte pode resultar em uma queda proporcional no EBITDA por tonelada da empresa.
Caso a queda nos preços se mantenha nesses níveis, a margem EBITDA da Gerdau poderia ser reduzida entre 4% e 8% na região. Isso implicaria em uma perda anualizada de US$ 200 milhões a US$ 400 milhões, o equivalente a 9% a 17% das projeções de EBITDA consolidado da empresa para 2025.
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Resumo do Impacto Estimado no EBITDA:
| Redução de Preço (US$/tonelada) | Impacto Estimado na Margem EBITDA | Perda de EBITDA (anualizada) |
|---|---|---|
| US$ 50-100 | -4% a -8% | US$ 200 milhões a US$ 400 milhões |
Contexto de Concorrência nos EUA
A Gerdau se beneficia há anos de sua forte presença nos EUA, onde o mercado de aço é altamente demandado por setores como infraestrutura e indústria automotiva. No entanto, a recente competição com importações mais baratas pressiona os produtores locais, incluindo a Nucor, a ajustarem seus preços para manter competitividade.
Segundo o Itaú BBA, a Nucor já vinha oferecendo descontos nas últimas semanas, e a recente redução de US$ 120/tonelada formalizou esse movimento, refletindo uma tendência mais ampla no setor siderúrgico norte-americano.
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Perspectivas para a Gerdau
Apesar desses desafios, o Itaú BBA mantém sua recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) para as ações GGBR4, com um preço-alvo de R$ 25,00 para 2025, o que representa um potencial de alta de 31% em relação ao fechamento da última quinta-feira (10).
O banco continua otimista em relação à capacidade da Gerdau de navegar por esses desafios no curto prazo, confiando em sua diversificação geográfica e na sólida gestão da empresa. No longo prazo, o potencial de recuperação do mercado americano, combinado com a posição consolidada da Gerdau, ainda é visto como um fator positivo para os investidores.
Desafios de Curto Prazo Versus Potencial de Longo Prazo
A queda nos preços de aço nos EUA pode se configurar como um desafio imediato para a Gerdau (GGBR4), especialmente no que se refere à sua divisão norte-americana. Contudo, a estratégia de longo prazo da empresa, focada em eficiência operacional e diversificação, mantém o otimismo dos analistas.
Os próximos meses serão fundamentais para avaliar se a Gerdau conseguirá mitigar esses impactos e se a pressão sobre os preços nos EUA será temporária ou indicará uma tendência de mais longo prazo.
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