O aumento dos novos empréstimos bancários na China em dezembro ficou abaixo das expectativas, mas os empréstimos ao longo de 2023 alcançaram um recorde histórico. O Banco Popular da China manteve sua postura acomodatícia para sustentar uma recuperação econômica surpreendentemente frágil.
No último mês do ano passado, os bancos chineses concederam 1,17 trilhão de yuans (US$ 163,31 bilhões) em novos empréstimos em yuans, apresentando um aumento em relação a novembro, embora não tenha atingido as projeções dos analistas, conforme revelou o Banco Popular da China na sexta-feira.
As expectativas dos analistas apontavam para um aumento nos novos empréstimos em yuans para 1,40 trilhão em dezembro, comparado a 1,09 trilhão no mês anterior, e em linha com os 1,4 trilhão de yuans registrados no mesmo período do ano anterior.
Ao longo do ano, os novos empréstimos bancários alcançaram a marca recorde de 22,75 trilhões de yuans, aproximadamente equivalente ao Produto Interno Bruto do Reino Unido, representando um aumento de 6,8% em comparação com os 21,31 trilhões de yuans em 2022, o recorde anterior.
Apesar desses números impressionantes, a segunda maior economia mundial enfrenta desafios para recuperar sua força, devido a uma recuperação pós-COVID decepcionante e de curta duração. A confiança de consumidores e empresas permanece em baixa, os governos locais enfrentam enormes dívidas e a crise imobiliária prolongada exerce uma pressão significativa sobre a construção e o investimento.
Com uma demanda fraca, a economia também enfrenta persistentes pressões deflacionárias em direção a 2024, alimentando as expectativas de mais medidas de flexibilização política para estimular o crescimento.
“A política monetária será flexibilizada à medida que enfrentarmos pressões deflacionárias”, afirmou Zong Liang, chefe de pesquisa do Banco da China.
“Deveríamos reduzir adequadamente as taxas de juros, dado que as taxas de juros reais estão relativamente altas.”
Outros dados divulgados pela China na sexta-feira destacaram uma recuperação econômica altamente desigual, com as exportações em ascensão, mas as pressões deflacionárias persistindo diante de uma fraca demanda interna.
Na próxima semana, a China divulgará dados sobre produção industrial, investimento, vendas no varejo de dezembro e o Produto Interno Bruto do quarto trimestre, fornecendo insights sobre se a economia conseguiu recuperar impulso em 2024 ou se precisa de mais apoio.
Antecipando-se a isso, os analistas esperam que o Banco Popular da China (BPC) implemente novas medidas de flexibilização para sustentar a economia, diante das preocupações com pressões deflacionárias e incertezas sobre a duração da crise imobiliária.
Prevê-se que o banco central aumente injeções de liquidez e reduza as taxas de juros básicas ao renovar empréstimos de médio prazo vencidos na segunda-feira, numa tentativa de estabilizar a economia.
No entanto, o Banco Central enfrenta um dilema, pois está direcionando mais crédito para as forças produtivas do que para o consumo, o que pode intensificar as pressões deflacionárias e diminuir a eficácia de suas ferramentas de política monetária.
Em 2023, os empréstimos às famílias representaram cerca de 20% do total de novos empréstimos, totalizando 4,33 trilhões de yuans, enquanto os empréstimos às empresas atingiram 17,91 trilhões de yuans.
Os dados do banco central mostraram que a oferta monetária ampla M2 cresceu 9,7% em relação ao ano anterior em 2023, atingindo o nível mais baixo desde março de 2022, abaixo das estimativas de 10,1% na pesquisa da Reuters. Em novembro, o M2 havia crescido 10,0% em relação ao ano anterior.
Os empréstimos pendentes em yuans cresceram 10,6% em dezembro em relação ao ano anterior, alcançando o nível mais baixo em mais de duas décadas, em comparação com 10,8% em novembro. As expectativas dos analistas eram de um crescimento de 10,8%.
O crescimento do financiamento social total (TSF) pendente, uma medida abrangente de crédito e liquidez na economia, acelerou para 9,5% em dezembro em relação ao ano anterior, comparado a 9,4% em novembro.
Em dezembro, a TSF diminuiu para 1,94 trilhão de yuans, abaixo dos 2,45 trilhões de yuans em novembro. As previsões dos analistas consultados pela Reuters apontavam para uma TSF de dezembro de 2,20 trilhões de yuans.
