A inflação na zona do euro se manteve estável neste mês, mas o crescimento dos preços subjacentes caiu conforme o esperado, um quadro misto que complica a vida do Banco Central Europeu (BCE) à medida que ele avalia os méritos de uma pausa nos aumentos das taxas de juros no contexto de um visível desaquecimento do crescimento.
A inflação geral nos 20 países que compartilham o euro permaneceu inalterada em 5,3% em agosto, contrariando as expectativas de uma queda para 5,1%, segundo dados da Eurostat divulgados na quinta-feira. Mas um indicador subjacente importante, que filtra os preços voláteis de alimentos e energia, caiu conforme o esperado para 5,3% de 5,5% em julho.
O BCE elevou as taxas em cada uma de suas reuniões nos últimos 13 meses, de território negativo para um nível mais alto em duas décadas, mas os formuladores de políticas agora estão debatendo se devem fazer uma pausa ou avançar mais uma vez, provavelmente pela última vez, em 14 de setembro.
Parte de sua preocupação é que o crescimento agora está desacelerando rapidamente e a economia do bloco, que está estagnada nos últimos três trimestres, pode até entrar em recessão, com pouco para impulsionar uma recuperação.
Alguns argumentam que esse tipo de desaceleração é na verdade desejável, especialmente se isso abalar um mercado de trabalho especialmente apertado, porque as pressões de preços subjacentes estão muito altas e podem fazer com que a inflação fique presa acima da meta de 2% do BCE.
De fato, a inflação dos serviços, que é monitorada de perto, mal diminuiu em agosto, com a taxa de 5,5% contra 5,6% um mês antes. O crescimento dos preços dos bens industriais não energéticos, outro indicador monitorado pelo BCE, desacelerou para 4,8% de 5%.
A inflação dos alimentos processados, por outro lado, caiu para 10,4% de 11,3%, com os preços da energia em queda de 3,3% após uma queda de 6,1% no mês anterior.
Alguns formuladores de políticas provavelmente argumentarão que um mercado de trabalho apertado, como evidenciado pela rápida inflação dos serviços, tornará mais difícil o progresso adicional, pois uma taxa de desemprego recorde – 6,4% em julho – se traduzirá em pressões salariais.
As empresas tiveram dificuldade em recontratar trabalhadores após a pandemia, por isso muitas agora estão optando por “acumularem” mão de obra em antecipação a tempos melhores. Eles também têm o dinheiro para manter o emprego porque as empresas aproveitaram a inflação para aumentar os preços mais do que os custos para aumentar suas margens.
Mas isso pode manter o crescimento dos salários relativamente rápido, um dos principais motivos pelos quais a inflação não deve retornar a 2% até o final de 2025, um prazo que alguns formuladores de políticas consideram tardio.
O BCE se reúne novamente em 14 de setembro e os mercados estão divididos sobre o que ele fará, com as probabilidades agora inclinadas para uma pausa e um último aumento no final do ano antes de cortes a partir de meados de 2024.sharePesquisar no Google
